El análisis del desempeño histórico de los fondos de pensiones (AFP) en Chile requiere considerar diversos factores económicos y financieros, tanto a nivel local como global.
Análisis de la Rentabilidad y Valor de las Cuotas AFP
La rentabilidad real del sistema de AFP se analiza mediante la actualización diaria de los precios en dólares y oro del peso chileno, el euro, las bolsas desarrolladas, emergentes y la chilena, así como el cobre y la cuota AFP. Se evalúa el valor de la cuota, el fondo y las ganancias brutas y netas acumuladas desde la creación de cada fondo, en UF y US$ corregidos por el IPC. La cuota AFP desde 1981 y 2007 se compara con Wall Street y la rentabilidad promedio de esta última desde 1871, calculando la Tasa Interna de Retorno (TIR) de los aportes netos de afiliados y el fisco al sistema AFP desde 1981.
Impacto de la Devaluación y Revaluación de Monedas
La devaluación/revaluación de las monedas mundiales, especialmente el dólar, es un fenómeno principal de la crisis mundial en curso originada en el COVID. El oro alcanzó en julio de 2020 su récord histórico de 2000 dólares por onza, cotización que muestra que la divisa estadounidense llegó a perder casi un tercio de su valor y rozar sus mínimos históricos de 2011 y 1980, en las simas de los dos últimos ciclos seculares. Desde entonces, así medido en oro, el dólar se ha recuperado pero sigue bajo su nivel previo al COVID.
Medido en oro, el cobre ha tenido una evolución similar, pero amplificada. Cayó a su mínimo histórico a mediados del 2020 y desde entonces se ha recuperado, mejorando su relación con el oro, aunque todavía está por debajo de su promedio de largo plazo en esa medida.
Expresados en oro, todos los índices cayeron fuertemente en 2020, especialmente el peso y la bolsa de Chile, así como la cuota AFP, que perdieron un tercio de su valor en oro, pero todos se recuperaron rápidamente, terminando el 2020 con ganancias. En 2021, los mercados desarrollados continuaron subiendo, pero las monedas y bolsas emergentes se derrumbaron. El 2022 se inició con la fuerte corrección de Wall Street.
Rentabilidad de los Multifondos AFP Cuprum
A continuación, se presenta la rentabilidad de los Multifondos de AFP Cuprum, con datos actualizados hasta junio de 2025:
| Fondo | Rentabilidad Real Anual (Jul 2022 - Jun 2025) | Diferencia con el promedio del sistema (Jul 2022 - Jun 2025) |
|---|---|---|
| Fondo A (más riesgoso) | 3,53% | -0,01% |
| Fondo B (riesgoso) | 3,42% | -0,03% |
| Fondo C (intermedio) | 2,75% | -0,02% |
| Fondo D (conservador) | 2,09% | 0,03% |
| Fondo E (más conservador) | 2,07% | -0,06% |
Fuente: Superintendencia de Pensiones, Informe Inversiones y rentabilidad de los Fondos de Pensiones Junio 2025.
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