Las llamadas “comisiones fantasmas” son los pagos que las AFP realizan -con cargo a los fondos de pensiones- a brokers o intermediadores financieros locales e internacionales para invertir los ahorros de los trabajadores y trabajadoras afiliados al sistema previsional chileno. Mismas comisiones que de acuerdo al 23 bis del DL 3500, no debieran ser cargo de las AFP, o sea, de los afiliados al sistema.
El sistema de capitalización individual o de AFP es uno de los pilares del sistema de ahorro del país. Casi 10 millones de afiliados mantienen en sus cuentas US$ 217.426 millones, de los cuales un 43,4% está invertido fuera de Chile.
El Debate sobre las Comisiones Fantasmas
Según Marco Kremerman, de Fundación Sol, estos pagos, si bien son legales desde el punto de vista de la legitimidad de la industria, “hay una explicación mayor que dar al respecto, más allá de señalar que los intermediadores cobran por su servicio”. “Aquí hay un elemento clave que es por qué no se traspasa a las AFP el riesgo de esas inversiones en vez de traspasárselo al cotizante.
El gerente de estudio del gremio, Roberto Fuentes, explica que no solo las comisiones de intermediación están autorizadas por ley, sino que también sus montos máximos son regulados por la Superintendencia de Pensiones. Fuentes asevera que estas comisiones son una modalidad muy utilizada en el mundo y, en efecto, el Estado chileno también las paga: “La evidencia internacional muestra que las comisiones de intermediación de cargo de planes de pensiones son una práctica habitual para acceder a costos razonables a carteras diversificadas internacionalmente.
En todo el mundo la administración de los fondos de pensión, endowments y fondos soberanos, las comisiones operan de la misma manera y se deducen del valor cuota. No existen sistemas de pensiones en el mundo en que se separe el beneficiario de la rentabilidad del que asume el costo de la inversión. En el caso de Calpers, el fondo de pensiones del Estado de California delega en administradores externos el 48% de las inversiones en estos fondos (en Chile el 43%).
Aunque eso es efectivo, no todos creen que exista real transparencia sobre estas comisiones, ni acerca de la forma en que se realizan.
Intentos de Regulación y el Debate Político
Cuando el 9 de agosto de 2016 Michelle Bachelet anunció su reforma a las pensiones, la industria de las AFP estalló. Por un lado, la entonces Mandataria había decidido avanzar en un pilar parcial de reparto, paralelo al sistema de capitalización individual vigente, mediante una cotización adicional de 5% que iría a un fondo solidario.
En 2016, Bachelet anunció que “modificarían” las comisiones ocultas -con cargo a los fondos de pensiones- a intermediarios locales e internacionales para invertir los ahorros de los trabajadores y que, según Fundación Sol, suman US$ 5.500 millones desde 2004. Aunque el tema genera polémica, ya que los montos son considerables, hoy está completamente fuera de la agenda.
La propuesta de Bachelet, de crear un pilar parcial de reparto, paralelo al sistema de capitalización individual vigente, mediante una cotización adicional de 5% que iría a un fondo solidario, apuntaba al corazón de las “comisiones fantasmas”, pues las AFP al no tener su administración, no podrían cobrar ni pagar a terceros contra esos fondos, generando un importante ahorro a los ahorros de los trabajadores y trabajadoras afiliados al sistema.
Las AFP e intermediarios anunciaron que, de aplicarse, se afectaría la “rentabilidad de los fondos y, por ende, el monto futuro de las pensiones”. Algo así, como que se vendría el caos si no administraba ese 5% por las propias AFP, tal como hasta hoy. La administración pasada no perseveró y no implementó ese 5% dirigido a un fondo solidario de reparto.
La actual administración fragua enviar su propia reforma a las pensiones y las comisiones fantasmas no se considera de modo alguno regularlas, por lo que los fondos de pensiones seguirán pagando de costo de los afiliados estas comisiones año a año, unos 3,3 billones de pesos en los últimos trece años.
El Impacto Económico de las Comisiones Fantasmas
No obstante, los recursos de los fondos de pensiones siguen yendo a pagar estas comisiones cada año. La cifra incluso es similar a las utilidades obtenidas por las AFP. Dicho en modo comparativo, dicha cantidad es muy similar a las utilidades obtenidas por las AFP. En efecto, entre 2006 y 2015 las administradoras, según informó un estudio del académico de la Universidad Alberto Hurtado, Fernando López, ganaron unos US$ 4.400 millones, de los cuales un 80% se habría generado por falta de competencia.
Fíjese usted que los casi 10 millones de afiliados que contempla el sistema previsional chileno, mantienen en sus cuentas individuales unos US$ 217.426 millones, de los cuales un 43,4% está invertido fuera de Chile. Y ahí viene la aparición de las llamadas comisiones fantasmas, pues los casi 100 mil millones de dólares se invierten en distintos instrumentos financieros en el resto de mundo, y en cada uno de estos movimientos las administradoras pagan, con cargo a los fondos de pensiones de los trabajadores, las señaladas ilegales comisiones.
Hasta cuatro intermediarios (pasando por paraísos fiscales), cuando si la inversión la hiciera directamente la AFP, las cuestionadas comisiones a terceros no se pagarían.
Y lo peor es que el riesgo de esas inversiones se traspasa al cotizante, no las asume la AFP como correspondería, por lo que en los hechos le duplica lo que cada trabajador o trabajadora debe pagar por ese concepto.
La comisión que se genera a partir de esas intermediaciones, son adicionales, absolutamente, a la llamada “comisión de entrada” y obligatoria (10&) que cobran las gestoras y si usted revisa su cartola, dichas comisiones no están explicitadas, se encuentran ocultas, y el cotizante no llega a enterarse de su existencia.
¿Por qué se consideran ilegales estas comisiones?
Según Gino Lorenzini, uno de los primeros en realizar esta denuncia, “De acuerdo al artículo 23 bis del DL 3500: “Las Administradoras de Fondos de Pensiones podrán encargar la función de administración de cartera de los recursos que componen el Fondo de Pensiones a sociedades anónimas de duración indefinida, cuyo objeto exclusivo sea la administración de cartera de recursos previsionales” (…) -y agrega que su vez, en caso de externalizar, , “El costo de la subcontratación ‘será siempre’ de cargo de la Administradora”.
Pues bien, “las AFP no le pueden pasar el dinero a cualquiera, deben ser sociedades registradas en la Superintendencia de Pensiones”, sin embargo, la Superintendencia de Pensiones mediante oficio 1831, informa “que no hay registro de sociedades anónimas que hayan sido o sean administradoras de recursos previsionales conforme al artículo 23 bis”. Sorprendente, por decir lo menos.
“La Contraloría sabe que no se está cumpliendo la ley y que las AFP están externalizando más de 80 mil millones de dólares a sociedades que no están cumpliendo la ley, y lo responde con una desfachatez impresionante”, dice Lorenzini.
“Esto es de una gravedad absoluta (…), las AFP nos obligan por ley a traspasarle nuestros ahorros que están en el fondo de pensiones a las AFP que los administran, pero como parece que ya no les gusta administrar, entonces externalizan con otras sociedades.
Estas externalizaciones son por las que se entregan 80 mil millones de dólares, que se dividen: 15 mil millones de dólares que sí cumplen la ley, porque son fondos sin administración y de baja comisión, lo que está bien, pero hay otros 55 mil millones de dólares, que es una cifra tan grande que en pesos son más de 36 millones de millones de pesos, que ellos le están pasando a sociedades que no cumplen esta ley, el 23 bis”.
¿Quiénes son los "Comisionistas"?
¿Cuáles son estas sociedades que están administrando nuestro ahorro? “JP Morgan, The Vanguard Group, BlackRock, entre otras firmas estadounidenses, pero no solo eso, está Moneda, BTG Pactual, Security, CrediCorp, BCI, Bice, Larraín Vial, Independencia, Cimenta, Banco Santander, Itaú, etcétera.
Es impresionante cómo ellos se están llevando comisiones, porque lo peor es que no le están pagando a la AFP como dice el 23 bis, sino que las comisiones las estamos pagando de nuestro bolsillo, lo cual es inaceptable”, señala el líder de Felices y Forrados, Gino Lorenzini.
Proyecto de Ley para Regular las Comisiones Fantasmas
La diputada PPD por la Región de la Araucanía, Andrea Parra, junto a diputados de diferentes bancadas, presentó un proyecto de ley que busca transparentar el cobro de comisiones de intermediación o “comisiones fantasmas” de las AFP.
La parlamentaria dijo al respecto que “que los autores de este proyecto no somos partidarios del actual sistema de AFP, queremos un nuevo sistema de pensiones porque no estamos de acuerdo con el modelo de capitalización individual. Sin embargo, mientras esperamos el proyecto del gobierno, queremos que los más de diez millones y medio de afiliados de las AFP conozcan cada uno de los cobros que realizan estas instituciones, es por eso que estamos presentando un proyecto de ley donde se exige transparentar el cobro de comisiones de intermediación o ‘comisiones fantasmas’ de las AFP”.
Para los patrocinantes, la capitalización individual es la base del sistema de pensiones en Chile y las seis administradoras de fondos de pensiones (AFP) que operan en el país tienen diez millones y medio de afiliados y en sus arcas -a mayo de 2018- contabilizan cerca de US$210.000 millones, de los cuales un 44% son invertidos en diversos instrumentos que se transan en mercados externos.
Para los parlamentarios, los trabajadores y trabajadoras traspasan mensualmente el 10% de sus sueldos imponibles a las AFP. A estos montos se suma la comisión que cobran estas entidades con el propósito de administrar los ahorros previsionales.
Impacto de las Comisiones en las Pensiones
Si el dinero pagado en 2017 a los intermediarios, que alcanzó a un monto de 315 mil millones de pesos hubiera sido destinado a mejorar las pensiones, “este dinero habría servido para pagar 65 mil pensiones de $400.000. Por lo tanto, es justo que cada afiliado de las AFP conozca estas comisiones fantasmas que hoy día no son informadas por ningún medio”, señaló la parlamentaria PPD.
Las “comisiones fantasmas” de las AFP, entre enero y septiembre de 2017 alcanzaron a $224.382.697.000, dineros que fueron sacados desde los fondos de pensiones y destinados a pagar a intermediarios, lo que representa un 10% más que el monto extraído durante el mismo periodo de 2016. ¿Qué tal?
Para el secretario general del Partido Comunista, Lautaro Carmona, diversas colectividades que pertenecieron a la Nueva Mayoría acordaron “trabajar en una agenda convenida en materia de previsión y seguridad ciudadana, tras coincidir en la gravedad del escándalo ético y moral de las millonarias comisiones fantasmas que realizan las AFP con cargo a los cotizantes; también de las pensiones paupérrimas que reciben los jubilados de AFP y de la multimillonaria deuda previsional de los empresarios a los trabajadores”.
Pérdidas en Fondos Internacionales
“Estas externalizaciones son por las que se entregan 80 mil millones de dólares, que se dividen: 15 mil millones de dólares que sí cumplen la ley, porque son fondos sin administración y de baja comisión, lo que está bien, pero hay otros 55 mil millones de dólares, que es una cifra tan grande que en pesos son más de 36 millones de millones de pesos, que ellos le están pasando a sociedades que no cumplen esta ley, el 23 bis” ha señalado Gino Lorenzini.
Y grafica del siguiente modo: “Los chilenos estamos perdiendo millones de dólares en rentabilidad. En estos 55 millones de dólares hay un fondo que lo administra Security -primer intermediario-, que invierte en un fondo en Islas Caimán (paraíso fiscal) y que a su vez invierte en otro fondo de Estados Unidos y en donde las AFP podrían invertir directamente y sin pasar por estos intermediarios.
Basta ver que ese fondo norteamericano ha rentado en estos años de menare mensual un menos 0,01. Es decir, le han pasado 150 millones de dólares y ni siquiera ganan dinero y el Security y los otros intermediarios se están llevando comisiones fantasmas”.
Tabla Resumen de las Comisiones Fantasmas
| Concepto | Descripción |
|---|---|
| Comisiones Fantasmas | Pagos de las AFP a intermediarios financieros por invertir los fondos de pensiones. |
| Monto Total Pagado (2004-2017) | US$ 5.500 millones (según Fundación Sol) |
| Inversiones en el Extranjero | 43,4% de los fondos de pensiones chilenos están invertidos fuera de Chile. |
| Comisiones Enero-Septiembre 2017 | $224.382.697.000 |
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