La devaluación/revaluación de las monedas mundiales y especialmente el dólar, es un fenómeno principal de la crisis mundial en curso originada en el COVID. El oro alcanzó en julio 2020 su récord histórico de 2000 dólares por onza, cotización que, leída al revés como recomendaban los clásicos, muestra que la divisa estadounidense llegó a perder casi un tercio de su valor y rozar sus mínimos históricos de 2011 y 1980, en las simas de los dos últimos ciclos seculares (gráfico 9). Desde entonces, así medido en oro, el dólar se ha recuperado pero sigue bajo su nivel previo al COVID. Medido en oro el cobre ha tenido una evolución similar, pero amplificada.
Cayó asimismo a su mínimo histórico a mediados del 2020 y desde entonces se ha recuperado, mejorando su relación con el oro, aunque todavía está por debajo de su promedio de largo plazo en esa medida (ver "superciclo"). Expresados en oro, todos los índices cayeron fuertemente el 2020, especialmente el peso y bolsa de Chile, así como la cuota AFP, que perdieron un tercio de su valor en oro, pero todos se recuperaron rápidamente, terminando el 2020 con ganancias.
El 2021 los mercados desarrollados continuaron subiendo, pero las monedas y bolsas emergentes se derrumbaron. El 2022 se inició con la fuerte corrección de Wall Street.
"Los fondos A (Más Riesgoso) y B (Riesgoso) lideraron las ganancias, registrando sus mayores avances anuales desde 2009. "El Fondo C (Intermedio) finalizó el 2017 con la mayor rentabilidad anual en tres años.
Para las personas jóvenes y que están muy dispuestas al riesgo, la rentabilidad es lo que más interesa en el largo plazo. La razón es que esos son los más conservadores, por lo que logran una rentabilidad menor, pero evitan una pérdida mayor en caso de una crisis.
La Superintendencia detectó que un 78% de los cotizantes están en el Fondo E no deberían estar ahí por un tema de edad.
Rentabilidad de los Multifondos
A continuación, se presenta un resumen de la rentabilidad real anual de los multifondos de las AFP:
| Fondo | Rentabilidad Real Anual (Jul 2022 - Jun 2025) | Diferencia con el promedio del sistema (Jul 2022 - Jun 2025) |
|---|---|---|
| Fondo A (más riesgoso) | 3,53% | -0,01% |
| Fondo B (riesgoso) | 3,42% | -0,03% |
| Fondo C (intermedio) | 2,75% | -0,02% |
| Fondo D (conservador) | 2,09% | 0,03% |
| Fondo E (más conservador) | 2,07% | -0,06% |
Fuente: Superintendencia de Pensiones, Informe Inversiones y rentabilidad de los Fondos de Pensiones Junio 2025.
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