Factores totalmente ajenos a un sistema de seguridad social, como la pandemia, el conflicto Rusia-Ucrania, temores de una recesión global, el alza del dólar, la incertidumbre tras el triunfo del Rechazo y otros aspectos de la especulación financiera, provocaron pérdidas de dinero de la clase trabajadora en todos los multifondos de las AFP en lo que va de 2022, siendo el fondo E el que menos ha sufrido.

Rentabilidad de los Multifondos y Factores Influyentes

La rentabilidad es un concepto importante en el mundo de las inversiones, ya que se refiere a las ganancias o pérdidas que se obtienen. En el contexto de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), la rentabilidad es un factor de gran importancia. Las AFP se encargan de gestionar tus ahorros para la jubilación, y su objetivo principal es maximizar esos fondos a lo largo del tiempo.

Las AFP ofrecen diversos fondos de inversión, cada uno con un nivel de riesgo diferente, los cuales van desde el fondo A, el más riesgoso, pasando por el B, C y D, hasta el fondo E, el más conservador. Como afiliado, tienes la libertad de seleccionar el fondo que mejor se adapte a tu perfil de riesgo y objetivos financieros. Esta elección influye directamente en la rentabilidad que obtendrás.

Según información publicada por la consultora Ciedess, los fondos con que más dinero ganan las AFP, los A y B tuvieron caídas de -17,51% y -14,36%, respectivamente; el fondo C perdió -11,29%.

Varios factores pueden llevar a que diferentes AFP destaquen en rentabilidad en diferentes momentos, y la explicación sencilla es que cada AFP invierte el dinero de sus afiliados de manera única y, en ocasiones, esas inversiones pueden generar más ganancias que las otras AFP, debido a cómo eligen y gestionan las inversiones, su enfoque en la diversificación, la experiencia de su equipo y las políticas de comisión, obteniendo buenos resultados en diferentes periodos y fondos de inversión.

Y aunque es cierto que las rentabilidades pueden fluctuar entre distintas AFP, es importante señalar que estas diferencias tienden a no ser tan significativas. Esto se debe a que el sistema de pensiones está regulado por la Superintendencia de Pensiones, lo que previene inversiones extremadamente riesgosas y, en consecuencia, mantiene la estabilidad en las rentabilidades ofrecidas por las AFP. Por ello es fundamental no solo considerar la rentabilidad, sino también otros factores tales como el valor de la comisión y la calidad del servicio que brindan a los afiliados.

Críticas al Sistema de AFP: Comisiones y Rentabilidad

La mayor parte de las críticas a las AFP se centran en el 10 por ciento que va al Fondo de Pensiones. Esos montos son invertidos en diversos instrumentos financieros, tanto en Chile como el extranjero, que han tenido una muy baja rentabilidad o incluso una rentabilidad negativa, o sea pérdidas. Según las propias AFP, las miserables pensiones que otorga el sistema tendrían su origen en las crisis financieras internacionales que afectan a las Bolsas de Valores.

Para mejorar la rentabilidad, estabilizar las pensiones y paliar los riesgos del mercado, las AFP crearon diversos tipos de fondos. Unos con mayor riesgo -llamados de renta variable- que podrían generar una rentabilidad mayor, pero que están sujetos a la ‘volatilidad’ de los mercados financieros. Estas triquiñuelas no han logrado aumentar las pensiones, ni lo lograrán nunca.

Otro argumento de las AFP y sus defensores, señala que los trabajadores tienen muchas lagunas en su vida laboral y no pueden cotizar para aumentar el Fondo de Pensiones. La amplitud del movimiento obligó a los políticos y al gobierno a reaccionar, proponiendo modificaciones al sistema. Entre ellas, la de aumentar la cotización de 10% a 15%. Para suavizar la cosa, proponen que ese 5% lo paguen los empleadores, afectando sensiblemente a las Pymes.

Otra de las soluciones que proponen las AFP, es aumentar la edad de jubilación. Todo análisis, crítica y/o solución, se centra únicamente en la cotización de 10% que va al Fondo de Pensiones.

Sobre la Cotización Adicional del 3% que remunera las AFP por administrar la cotización de 10%, reina el silencio. Esto equivale a depositar $1000 en un banco, a una tasa de interés que no va más allá del 2% o el 3% anual, o sea 20 a 30 pesos al año, a cambio de lo cual tú tendrías que pagarle al banco 300 pesos por el favor. Claro, nadie está obligado a regalarle su dinero a los bancos. Quieras o no quieras, estás obligado por ley.

El DL 3.500 te fuerza a pagarle pres pesos a las AFP por cada 10 que pones en tu fondo de pensión. Robo impuesto por la dictadura, que ningún gobierno dizque ‘democrático’ se ha atrevido a terminar. Las AFP son empresas privadas que benefician del mercado cautivo que generó el DL 3.500, al obligar a todos los trabajadores a entregarle sus fondos previsionales. Metieron todas las aves en un corral, y luego introdujeron los zorros. Eso es el sistema de AFP. Sistema con el que se acomodaron Aylwin, Frei, Lagos, Bachelet y Piñera.

Las ganancias de las AFP no dependen de una buena o de una mala gestión, ni del mercado, ni de la competencia: simplemente, cada vez que cotizas $130 se quedan con $30. Fin del cuento. Así fue, cada mes y cada año, desde 1981 hasta el 2009, cuando se realizaron algunas modificaciones que explicaremos más adelante. Es la más colosal estafa contra los trabajadores que conoce la historia de nuestro país. Nunca en la historia chilena y quizás mundial, se vio un negocio más extraordinariamente seguro para una empresa privada. Ni las peores crisis financieras mundiales han logrado afectar el lucro de las AFP, a pesar de que el valor de los Fondos que administran se redujeron a menos de la mitad.

La estafa fue disimulada mediante la astucia de dividir la cotización previsional en dos partes: la adicional, que remunera las AFP, y la que va al Fondo de Pensiones. En los últimos años esto ha cambiado. Todas las AFP pertenecen en parte o en su totalidad a compañías internacionales de seguros. Por eso la cotización adicional fue a su vez dividida en dos partes: una que se llama Cotización Adicional propiamente tal o Comisión de administración, y otra que se llama Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SYS).

Existen además otros cambios, dizque para mejorar el sistema. El SYS es licitado, y todas las AFP se lo deben pagar a la compañía de seguros que ganó la licitación anual. En la actualidad el SYS representa un 1,41% del salario, lo que también es un robo comparado con lo que se paga en los países desarrollados por este tipo de seguros. En la cotización adicional que va directamente a las AFP, también hay cambios. Los 2 últimos años la licitación la ganó la AFP Planvital, que propuso una comisión de 0,47% el año 2015, y de solo 0,41% el año 2016. Nótese que esa cifra es casi un cuarto de lo que cobra la AFP Provida: un 1,54%.

Esta cotización adicional de 0,41% de Planvital pone en evidencia que la que han cobrado las AFP era un robo. En comparación, la ex Caja EMPART, creada en 1952 por la Ley 10.475, destinaba solo 3,5% del Fondo para la administración del sistema, (entiéndase un 3,5% del Fondo, y no del salario como en el caso de las AFP) cuando todo se hacía y se calculaba en forma manual porque no existía la computación.

Que la cotización adicional de Planvital haya bajado de 0,47% el 2015 a 0,41% el 2016, significa que todas las AFP podrían cobrar una comisión no superior a 0,41%. Esta solución consiste en establecer por ley que la cotización adicional que remunera las AFP tenga un techo de 0,5%. A los trabajadores se les seguiría descontando 11,5% en promedio, pero 11% irían al fondo de pensiones y 0,5% a las AFP. Así, el fondo de pensión aumentaría de 10% a 12,41% sin aumento de cotizaciones ni para los trabajadores ni para los empleadores.

¿Y el SYS? ¿Quién financiaría el SYS? Por otra parte, existe una solución aún mejor para lograr una buena pensión: volver al sistema antiguo EMPART, CANAEMPU, etc. Quién conoce el DL 3.500 dirá que no es posible porque su art. Si se recurre al Tribunal Constitucional, este tendría obligatoriamente que declarar la inaplicabilidad por inconstitucionalidad del art. 2 del DL 3.500, por infringir el N° 16 del art. El Tribunal, en aplicación del art. Esto lo puede hacer también cualquiera persona que recurra a un tribunal para pedir la desafiliación del sistema de AFP.

¿Qué es la rentabilidad de la AFP?

Las lucas que cotizas en tu cuenta obligatoria o que ahorras de forma voluntaria, son invertidas por tu AFP en mercados nacionales e internacionales para hacerlas crecer. La rentabilidad se refiere a las ganancias o pérdidas que ves en tus ahorros como resultado de las inversiones. Cuando la rentabilidad es positiva, tus ahorros crecen, y cuando es negativa, disminuyen. Como los mercados financieros son dinámicos, las variaciones en tu saldo son normales. Sin embargo, a largo plazo, el mercado tiende a proporcionar un crecimiento generalmente positivo.

¿En qué invierten las AFP?

Las AFP invierten en instrumentos de renta fija y renta variable que se diferencian por su nivel de riesgo y rentabilidad esperada. Los instrumentos de renta fija suelen ser los menos riesgosos del mercado, pues son inversiones en instrumentos de deuda. En simple, cuando el gobierno o alguna empresa necesita dinero, emite un bono para obtener financiamiento del mercado. Los inversionistas como las AFP compran bonos y a cambio reciben el dinero invertido más un extra (intereses) en pagos regulares. Como el flujo de pagos es predecible, el riesgo es menor, aunque la rentabilidad también suele serlo.

Multifondos de las AFP

Los multifondos de las AFP son las 5 alternativas que te ofrece el Sistema de Pensiones chileno para que inviertas los ahorros obligatorios y voluntarios que tienes en tu AFP. Se conocen como Fondo A, B, C, D y E, y se diferencian por la composición de sus inversiones, es decir, la proporción que cada uno invierte en instrumentos de renta variable y renta fija. Esto determina el nivel de riesgo y rentabilidad esperada de cada multifondo.

Características y Diferencias de los Multifondos

Revisa este resumen de las principales características y diferencias de los multifondos:

Fondo Riesgo Inversión en Renta Variable (Máximo) Tolerancia al Riesgo Quiénes pueden elegirlo
A Más riesgoso 80% Alta Mujeres de hasta 50 años y hombres de hasta 55 años
B Riesgoso 60% Alta Hombres y mujeres de todas las edades
C Intermedio 40% Media Hombres y mujeres de todas las edades
D Conservador 20% Baja Hombres y mujeres de todas las edades
E Más conservador 5% Muy baja Hombres y mujeres de todas las edades

Elección de Multifondos

Si vas a elegir tu fondo por primera vez o vas a realizar un cambio o redistribución de los fondos AFP donde tienes tus ahorros, debes saber que puedes elegir hasta 2 multifondos y que el cambio de fondo es gratis. Al elegir el multifondo ideal para tus inversiones, considera al menos lo siguiente:

Asignación Automática de Multifondo

Si cuando ingresaste al sistema previsional no elegiste un multifondo para las lucas que van a tu Cuenta de Ahorro Obligatorio, la Ley faculta a UNO AFP a asignarte uno, tomando en cuenta tu edad, sexo y el tiempo que te falta para pensionarte.

Esquema de Asignación Automática

Mira el siguiente esquema:

Fondo Edad
B Hombres y mujeres hasta 35 años
C Hombres de 36 a 55 años. Mujeres de 36 a 50 años.
D Hombres desde 56 años. Mujeres desde 51 años. Pensionados.

Valor Cuota

El valor cuota es la unidad de medida que expresa los ahorros que tienes en tu AFP y su rentabilidad. Los valores cuota son diferentes para cada multifondo (y en cada AFP), varían diariamente y sus variaciones reflejan las pérdidas (rentabilidad negativa) y ganancias (rentabilidad positiva).

Cada vez que cotizas o ahorras lucas, estás comprando una cantidad de partes (cuotas) de un multifondo. Por ejemplo, si el valor cuota de un multifondo es $1.000 y tú tienes $10.000 ahorrados en ese multifondo, entonces tu ahorro equivale a 10 cuotas.

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