El sistema de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en Chile ha sido objeto de numerosos debates y controversias. A través de los años, se han generado diversos mitos y verdades sobre su funcionamiento, impacto y sostenibilidad. A continuación, exploraremos algunos de los más comunes.

Mitos Comunes sobre las AFP

  1. Mito: El problema de las bajas pensiones en Chile son las AFP.

    Realidad: Se culpa a las AFP de las malas pensiones, pero los expertos han llegado a la conclusión de que el principal motivo para ello es que se deben hacer modificaciones al sistema: aumentar la edad de jubilación, ya que la expectativa de vida se ha extendido; hacer cambios al mercado laboral, porque las lagunas (cuando una persona no trabaja y no cotiza por mucho tiempo) son parte importante del problema; y subir la tasa de cotización, porque el actual 10% es insuficiente.

  2. Mito: Rentabilidad que consiguen las AFP con mis fondos son malas.

    Realidad: Del total del dinero que tiene una personas en su AFP al momento de jubilar, solo un tercio fue aportado por el sueldo del trabajador, mientras que dos tercios de esos fondos corresponde a la rentabilidad que consiguieron las AFP invirtiendo el dinero del afiliado. En ese sentido, también es un mito que las AFP invierten el dinero de los trabajadores y se quedan con parte de las ganancias, ya que toda la rentabilidad que se genera con la inversión de los ahorros de cada cotizante es incorporada de manera íntegra en su cuenta individual.

  3. Mito: La pensión se calcula estimando que las personas vivirán 110 años.

    Realidad: Eso no es efectivo. La actual tabla de mortalidad hace el cálculo de la pensión según la siguiente proyección: las mujeres que tienen 60 años vivirán en promedio hasta los 90,31 años, y los hombres que tienen 65 años vivirán en promedio hasta los 85,24 años. Lo que sí se hace es incorporar un factor de probabilidad que considera la edad tope de 110 años, pero la pensión no se calcula proyectando que todas las personas vivirán hasta esa edad. A las mujeres se les asigna una probabilidad de 0,2% de llegar a esa edad y a los hombres de 0,01%.

  4. Mito: No soy dueño de mis fondos, pertenecen a las AFP/Estado.

    Realidad: Los fondos que administran las AFP son de propiedad de cada afiliado. Es por esto que también son heredables: en caso de fallecimiento de un trabajador, el ahorro previsional acumulado en la cuenta individual de la AFP financia pensiones de viudez y orfandad del grupo familiar. En caso de no tener beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el ahorro constituye herencia y puede ser solicitado por sus familiares en la AFP. No solo eso: los fondos previsionales también son inembargables, pues solo pueden ser usados para pensión.

  5. Mito: Es bueno cambiarse constantemente de multifondo.

    Realidad: La Superintendencia de Pensiones ha dicho que los multifondos tienen el objetivo de financiar la etapa de retiro, por lo que son una inversión de largo plazo. "Las estrategias de continuos cambios han demostrado hasta ahora, en general, no ser exitosas", sostuvo el regulador en 2013, tras hacer un estudio donde concluyó que dos tercios de los 208.000 afiliados que se cambiaron en un año, obtuvieron una menor rentabilidad que el fondo con peor desempeño en ese período.

  6. Mito: Las AFP ganan mucho porque cobran una alta comisión.

    Realidad: Respecto a las comisiones que cobran las AFP, son cercanas al promedio de lo que cobran los sistemas de los países OCDE. De todas maneras, el superintendente de Pensiones ha dicho que hay espacio para que las AFP las sigan bajando.

  7. Mito: En 1981 se crean las AFP. Era un buen sistema con comisiones altas que tenía una garantía mínima de UF + 4% al año.

    Realidad: De acuerdo a la SP la afirmación relativa a que las entidades garantizaban una rentabilidad mínima de UF +4 % anual al inicio del sistema es falsa. “Nunca ha existido una rentabilidad mínima garantizada.

  8. Mito: No importaba cuánto ganara o perdieran en la bolsa, los controladores respondían por las pérdidas, pues era su responsabilidad como administradores de tus fondos.

    Realidad: En el sistema de capitalización individual es el afiliado quien siempre ha asumido el riesgo de pérdida, cuando los fondos de pensiones obtienen retornos negativos por los instrumentos en que están invertidos, pero también es el afiliado el que obtiene como beneficio una ganancia, cuando esas inversiones logran una rentabilidad positiva.

  9. Mito: AYLWIN cambia los art 36 y 37 de la ley 18.481, LAS AFP NO COMPENSAN POR PERDIDA por no cumplir la rentabilidad mínima.

    Realidad: Estos agentes sugieren que habría existido una rentabilidad mínima para los fondos de pensiones como si se tratara de un retorno fijo o rentabilidad absoluta. Eso nunca ha existido”, afirma. Para mayor claridad, precisan que el artículo 37 de la citada Ley N° 18.481 establece que la rentabilidad mínima a que se refieren los incisos anteriores estará asegurada por los mecanismos y en la forma descrita en los artículos 38, 39 y 40 y en el orden que allí se contempla.

  10. Mito: FREI: Decreta la ley 19641, se incorpora el concepto de rentabilidad negativa. LAS AFP PUEDEN PERDER TU PLATA.

    Realidad: Tampoco es certera, debido a que, según precisa la Superintendencia de Pensiones, la posibilidad de que en ciertos períodos de tiempo los fondos de pensiones obtengan rentabilidades negativas o pérdidas ha estado presente desde la creación del sistema.

  11. Mito: LAGOS: AUMENTO DE LA ESPERANZA DE VIDA.

    Realidad: Plantear que las personas hoy viven menos de lo que efectivamente están viviendo resulta absurdo y erróneo. Este sinceramiento con la realidad, sin embargo, tiene un efecto no menor y es que, en general, para los nuevos pensionados el ahorro previsional debe repartirse en más años y, por tanto, financiar un mayor tiempo de sobrevida de esas personas.

  12. Mito: Además, el 2002 se CREAN LOS MULTIFONDOS, de modo que el riesgo bursátil se traspasa al afiliado.

    Realidad: Es así que las personas dan cuenta de su interés o no por invertir sus ahorros previsionales cuando deciden en cuál de los cinco fondos de pensiones quieren cotizar y, cuando no lo hacen, la normativa señala que deben ser asignados a uno de los cinco fondos según su edad. En el extremo superior están los fondos A y B, los que se caracterizan por tener una mayor exposición al riesgo.

  13. Mito: BACHELET: Primer gobierno, AFP NO ASEGURAN GANANCIA MINIMA.

    Realidad: Bajo este punto la Superintendencia de Pensiones asegura que es importante reiterar que nunca ha existido una rentabilidad garantizada en el sistema de pensiones.

  14. Mito: Además, los fondos quedan sujetos a embargos por parte de demandas que afecten al afiliado en los tribunales.

    Realidad: No es efectivo, como se señaló en la primera respuesta.

Realidades del Sistema de Pensiones Chileno

Más allá de los mitos, es crucial comprender las realidades que enfrenta el sistema de pensiones en Chile:

  • Las pensiones en Chile son bajas: La pensión autofinanciada promedio para los hombres fue de $265.059 y para las mujeres, de $165.486, según Ciedess. La mayor baja en pensión ocurre cuando existen lagunas al inicio de la vida laboral, ya que en este caso baja el monto a recibir tras la jubilación, en más de 70%.
  • La tasa de reemplazo es baja: Un informe de la OCDE mostró que la tasa de reemplazo en Chile llegaba a 33,5%, entre las más bajas del grupo, considerando las pensiones de aquellas personas que han cotizado durante toda su vida laboral.
  • Importancia de la capitalización individual: El sistema de capitalización individual obligatoria fue creado como un régimen de contribuciones definidas (es decir, se sabe exactamente cuánto se aporta: 10% del sueldo bruto) y de beneficios variables (la pensión dependerá de la contribución individual y de las rentabilidades obtenidas por los fondos de pensiones en el tiempo).

El Rol de los Multifondos

En 2002 se crearon los multifondos, permitiendo a los afiliados elegir entre diferentes niveles de riesgo según su perfil y horizonte de inversión. Los fondos A y B tienen mayor exposición al riesgo y potencial de retorno, mientras que los fondos D y E son más conservadores.

Es así que las personas dan cuenta de su interés o no por invertir sus ahorros previsionales cuando deciden en cuál de los cinco fondos de pensiones quieren cotizar y, cuando no lo hacen, la normativa señala que deben ser asignados a uno de los cinco fondos según su edad. En el extremo superior están los fondos A y B, los que se caracterizan por tener una mayor exposición al riesgo.

Desde la creación de los multifondos lo que se observa es que los fondos de pensiones de mayor riesgo muestran los mayores retornos.

Propuestas y Debates Actuales

Pese a que hay distintas opiniones respecto a cuál es el modelo que debe existir en el país, en lo que todos están de acuerdo es que no puede ser un sistema de reparto puro, ya que este modelo no es sustentable en ninguna parte del mundo por sí solo.

La tendencia es a tener tres pilares: uno básico solidario, generalmente universal; uno solidario puro; y la capitalización adicional.

Tabla Resumen de Mitos y Realidades

Mito Realidad
Las AFP son las culpables de las bajas pensiones. Las bajas pensiones se deben a factores como la baja tasa de cotización, lagunas previsionales y la extensión de la esperanza de vida.
La pensión se calcula asumiendo que todos vivirán hasta los 110 años. La pensión se calcula en base a la esperanza de vida promedio, con un factor de probabilidad que considera la edad tope de 110 años.
Los fondos de las AFP no son propiedad del afiliado. Los fondos administrados por las AFP son de propiedad de cada afiliado y son heredables.

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