La controversia entre La Polar, AFP Capital y PwC ha sido un tema de gran relevancia en el ámbito financiero chileno. A continuación, se presenta un análisis detallado de los acontecimientos y las implicaciones de este caso.
El Fallo de la Corte Suprema y sus Implicaciones
El 4 de septiembre, la Corte Suprema falló a favor de AFP Capital y AFP Provida, condenando a PwC a compensar a ambas administradoras por los daños provocados a los fondos de pensiones tras el escándalo financiero de La Polar. Este fallo marcó un antes y un después en los juicios indemnizatorios, revirtiendo un escenario en el que PwC había ganado todas las instancias anteriores.
El máximo tribunal subrayó que “PriceWaterhouseCoopers infringió los deberes legales y reglamentarios en su labor de auditar de modo externo la contabilidad, inventario, balance y demás estados financieros de Empresas La Polar del 2007 al 2010″.
En el caso de Provida, el tribunal valoró las pérdidas a compensar en 2,5 millones de UF (unos US$96 millones). Para AFP Capital, la indemnización bordearía los US$22 millones.
Juicios Pendientes y la Propuesta de Compensación de PwC
Además de los casos de AFP Capital y Provida, existen otros juicios pendientes, incluyendo uno de las AFP Habitat, Cuprum y Planvital, y otro de Moneda Asset Management, que reclama unos US$45 millones. Este último fue ganado por PwC en primera y segunda instancia, lo mismo que había ocurrido con Provida y Capital.
Con la finalidad de cerrar todos estos capítulos judiciales, y el consiguiente daño financiero que pueda acarrear para la compañía, PWC envió una propuesta de compensación a todas las administradoras en cuestión, extensible a Moneda. “La propuesta está sujeta a la condición esencial que la misma sea aceptada por todos los interesados”, aseguraron.
La propuesta ofrece una compensación total por $38.520 millones, unos US$47,3 millones, es decir, menos de la mitad de la indemnización que las AFP están pidiendo. Incluso, tal como publicaba Pulso hace algunas semanas, de perder todos los juicios que siguen pendientes, la contingencia completa de PwC se aproximaría a los US$400 millones, unas ocho veces más de lo que la auditora está ofreciendo.
“Las demandas deducidas por los demás interesados se encuentran pendientes de fallo. Aunque PwC Chile estima que dichas acciones son infundadas y no reconoce la responsabilidad civil imputada por los actores, su resultado es incierto, como en todo procedimiento judicial”, señaló la firma en la comunicación mandada ayer a la Comisión de Mercado Financiero (CMF).
Desde que salió el falló, la compañía llamó a los demandantes a conversar para llegar a un acuerdo que le permitiera a PWC responder de manera realista, ya que una deuda como la que realmente se está planteando es impagable para la firma. PwC Chile no tiene una matriz en el exterior con las espaldas para abordar ese monto.
“Los socios de PwC Chile han hecho un esfuerzo sustancial para poner término definitivo a todas las controversias asociadas al caso La Polar, a través de la propuesta”, dijeron a la CMF. Añadieron que: “Ella se ha presentado con la convicción de que va en directo beneficio de los interesados, contribuye a poner fin a la incertidumbre asociada a procedimientos judiciales que se han extendido por más de 10 años”.
El Rol de Felipe Bulnes como Intermediario
Tras hacerse pública la resolución de la Corte Suprema, PwC designó al abogado y exministro de Justicia y Educación, Felipe Bulnes, como un intermediario en las conversaciones con las partes afectadas.
En su minuto, solo Provida sacó la voz. “Después de ocho años conseguimos que se condene a pagar en favor de los fondos de nuestros afiliados una compensación sustancial, siendo ellos los únicos beneficiados con esta resolución”.
El Fraude de La Polar y sus Consecuencias
El 9 de junio de 2011 marcó un antes y un después para cadena de tiendas La Polar. La revelación tuvo un efecto dominó. Los altos montos de los créditos repactados, que aparecían en los balances como una nueva deuda por pagar, escondían pérdidas que, en un principio, se declararon entre los 150 mil a 200 mil millones de pesos.
Así, los accionistas también fueron víctimas del engaño: si la acción de la empresa valía $2.336 pesos el día anterior, el 9 de junio bajó a $1.352 pesos. Es decir, disminuyó en un 42%.
El destape del caso fue gracias a Juan Antonio Peribonio, actual consejero del Consejo de Defensa del Estado y que en esa época era director del Servicio Nacional del Consumidor (Sernac). Un año antes de que estallara el caso, el abogado instaló una política que le ayudó a darse cuenta de lo que sucedía.
“Cada vez que tuviésemos más de 20 reclamos contra una misma empresa, sobre una misma materia y un mismo territorio, teníamos que levantar todas las alertas. Y así fue como empezó. En julio de 2010, el Sernac logró juntar 123 reclamos en los que los consumidores decían que sus deudas habían sido repactadas unilateralmente por la empresa. Pidieron un oficio a La Polar para ver cómo podrían solucionar el problema.
Así, la institución partió realizando una mediación colectiva, una instancia pre-judicial que busca enmendar el problema con la voluntad de la empresa. Y si bien La Polar declaró haber solucionado 101 de los 349 reclamos y se comprometió a investigar lo ocurrido, el Sernac solicitó una auditoría externa, realizada por la auditora Círculo Verde.
“Ellos nos dijeron que no habían solucionado el problema y que habían muchos más casos. Para mayo de 2011, la institución presentó una demanda colectiva en contra de La Polar en el 1° Juzgado Civil de Santiago.
Juan Antonio Peribonio recuerda el reclamo de una de las clientes afectadas, y cómo fue embaucada para acceder a la tarjeta de crédito. “De inmediato, ella compró una plancha que costaba 30 mil pesos. Y esa plancha terminó valiendo un millón de pesos por las repactaciones”, recuerda Peribonio.
“Se aprovecharon de ellos, era un grupo económico que era el menos instruído (…) La Polar era una empresa que llenaba el espacio de personas que no tenían acceso al crédito bancario.
Una vez que el escándalo salió a la luz en 2011, se dieron a conocer más antecedentes. Uno de los gatillantes del fraude fueron los incentivos que creó Southern Cross en 2003, en los que se premiaba con más dinero a los ejecutivos si subía el valor de las acciones de la empresa.
Esa fue la receta para que los mismos trabajadores de cobranza repactaran a los clientes, pues en vez de aparecer como un crédito ya moroso, hacían que las deudas aparecieran como una cuenta renovada y vigente en los balances de La Polar.
El 28 de junio, once días después de que el fraude se hiciera público, La Polar se querelló en contra de los responsables: Pablo Alcalde -en ese momento presidente de la empresa-, Nicolás Ramírez, gerente general; María Isabel Farah, gerente corporativa de Administración y Julián Moreno, gerente de Productos Financieros.
Alcalde, Moreno y Farah aceptaron los delitos que se les imputaban y se sometieron a un juicio abreviado, correspondiendo a la primera condena por lavado de dinero derivado de la Ley de Mercado de Valores y de la Ley General de Bancos.
El Impacto en PwC y el Mercado de Auditoría
Por su rol de auditora externa en la millonaria falsificación de los activos de La Polar, PwC podría ser en Chile el equivalente a Andersen. Pese a que no ha sido hasta ahora llevada ante los tribunales, la sanción del mercado está siendo dura.
Precisamente por estos días se están llevando a cabo las juntas de accionistas de las principales empresas del país, momento en que se decide -entre otros puntos relevantes- mantener o cambiar a la auditora externa que avalará sus cuentas para el próximo periodo. Hasta 2011, PwC era la auditora externa de 12 de las 40 empresas del Índice de Precio Selectivo de Acciones (IPSA), las que más transan en la bolsa.
Sólo la superaba Ernst & Young, que auditaba a 13 de las grandes compañías. Deloitte estaba contratada por nueve y KPMG por seis. Pero luego del escándalo de La Polar, el escenario cambió para las auditoras. PwC es la gran perdedora.
Entre las empresas que PwC auditaba, la primera en dejarla cesante y contratar los servicios de Deloitte, fue el banco BCI, de la familia Yarur. La decisión se adoptó en su junta de accionistas del 19 de marzo. Por estos días se espera la decisión que adoptarán la papelera CMPC, del grupo Matte, y las empresas del grupo Angelini -Antarchile y Copec-, en sus respectivas juntas de accionistas. Pero ya se ha informado que propondrán cambiar a PwC por Deloitte como firma auditora de sus estados financieros de 2012.
Sólo cuatro de las empresas del IPSA han confirmado por ahora a la cuestionada auditora, la que enfrenta su peor momento. PwC fue sancionada por la SVS con una multa de 8.000 UF, por su negligencia al auditar los estados financieros de La Polar, y también por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) con 4.500 UF (casi el monto máximo de 5.000 UF), por “falta de diligencia” en la elaboración de los informes que daban cuenta del funcionamiento de Inversiones SCG S.A., la sociedad emisora de tarjetas de crédito de La Polar.
La estrategia que PwC está usando para evitar la fuga de clientes ha sido rebajar agresivamente sus precios. Un socio de otra de las grandes auditoras de la plaza explica que últimamente se han encontrado con que los precios que propone PwC son absolutamente inferiores a los niveles históricos con los que la auditora competía antes del fraude de La Polar.
La Situación Actual de La Polar
La Polar debe asumir una indemnización en favor de AFP Capital y sus afiliados de $22.038 millones, y aunque la multitienda reclama la aplicación de descuentos, a lo sumo la sanción bajaría a $15.446 millones, estimó la propia Corte de Apelaciones.
Debido a este proceso y al embargo de su casa matriz, el sindicato de trabajadores de La Polar advirtió esta semana que el cobro de la indemnización “llevaría a la quiebra de la empresa”.
En el segundo trimestre del año, La Polar presentó pérdidas por $ 6.076 millones, explicado principalmente en que su cartera financiera aumentó, por lo que tuvieron que hacer mayores provisiones. Hay un total de 1.190.500 Tarjetas La Polar activas, pero solo 143.005 tienen saldo. Se han hecho en promedio 609 repactaciones a junio versus las 228 que se hicieron en diciembre de 2021.
Por el contrario, el negocio retail presentó una baja en sus ingresos de 1,2%, pues la desaceleración económica y la inflación ha afectado las ventas de toda la industria retail desde el más grande al más pequeño. Solo para comparar, en el segundo semestre de 2021, los ingresos en retail de La Polar crecieron 124,6% respecto a 2020.
La clasificadora remató: “El negocio crediticio es altamente intensivo en capital de trabajo y el emisor presenta bajas alternativas de acceso a las fuentes de financiamiento.
Si hasta el año pasado ya era complicado para la empresa acceder a financiamiento tradicional, hoy, con el embargo de su marca y su casa matriz en curso, las cosas se ponen peor.
Tabla Resumen de Indemnizaciones y Propuestas
| Entidad | Indemnización Original (Aprox.) | Propuesta de Compensación de PwC (Aprox.) |
|---|---|---|
| AFP Capital | US$22 millones | Incluida en los US$47,3 millones totales |
| AFP Provida | US$96 millones | Incluida en los US$47,3 millones totales |
| Moneda Asset Management | US$45 millones | Incluida en los US$47,3 millones totales |
| AFP Habitat, Cuprum y Planvital | Pendiente de fallo | Incluida en los US$47,3 millones totales |
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