Al estar afiliados a una administradora de fondos de pensiones y cesantías (AFP), los colombianos pueden escoger de qué manera se invierten los aportes que se hacen para su ahorro pensional, ya sea para buscar una mayor rentabilidad o para buscar mayor estabilidad en los recursos que constituirán su ingreso durante la vejez.
Fondos de Pensiones: Rentabilidad y Perspectivas
Durante el pasado mes, el fondo A (Más Riesgoso) anotó un avance de 2,20% real, mientras que el fondo B (Riesgoso) subió 1,68% real. Por su parte los fondos C (Intermedio) y D (Conservador) registraron rentabilidades de 0,99% y 0,27% real respectivamente. Estos resultados se explican principalmente por el retorno positivo de las inversiones en acciones locales e instrumentos extranjeros de renta variable.
Es importante destacar que los Fondos de Pensiones tienen una perspectiva de largo plazo, por lo que la Superintendencia de Pensiones señala que cualquier decisión voluntaria de cambio de fondo por parte de los afiliados se debe tomar considerando este horizonte de inversión.
Al 31 de julio de 2017, el valor de los Fondos de Pensiones alcanzó los US$ 195.298 millones ($127.252.558 millones), cifra 9,8% real mayor que igual fecha del año pasado. Del total, 59,1% se encuentra invertido en el mercado nacional y el 40,9% en el extranjero.
Fondos de Cesantía: Desempeño y Valor
Los Fondos de Cesantía finalizaron julio con rentabilidades positivas: mientras el Fondo de Cesantía correspondiente a las cuentas individuales (CIC) subió 0,03% real, el Fondo de Cesantía Solidario (FCS) tuvo un avance de 0,20% real. La rentabilidad del Fondo de Cesantía en julio se explica por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de intermediación financiera nacional.
El valor de los activos del Fondo de Cesantía correspondiente a las cuentas individuales de Cesantía (CIC) alcanzó a US$ 7.095 millones ($4.622.862 millones) al 31 de julio de 2017, un 9% real más que igual mes de 2016.
BBVA y la Venta de Horizonte
BBVA firmó ayer el acuerdo de venta de su negocio previsional de Colombia -Horizonte- a la Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Porvenir, en US$ 530 millones. El cierre de la operación, previsto para el primer semestre de 2013, está sujeto a la obtención de las autorizaciones regulatorias pertinentes en Colombia, explicó la entidad financiera en un hecho esencial enviado a la Cámara Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España.
El grupo hispano indicó que el precio se ajustará en función del resultado neto que genere la compañía entre el 1 de enero y la fecha de cierre de la venta. No obstante, la valorización de Horizonte es de 13,6 veces la relación precio/utilidad proyectada para 2013.
BBVA estima que con esta operación obtendrá una plusvalía neta de aproximadamente US$ 337 millones (265 millones de euros). La participación de mercado de Horizonte alcanza a 16,3%, por lo que BBVA tiene en Colombia más de 1,8 millones de afiliados en pensiones obligatorias. En pensiones voluntarias cuenta con 3,6 % de la cuota y en cesantía, 16,3%.
Con esta compra, Porvenir -parte del holding financiero colombiano Aval Acciones y Valores, propiedad del millonario Luis Carlos Sarmiento- incorporará 3,5 millones de afiliados a su cartera. "Con esta adquisición, Porvenir consolida su posición como administrador líder de fondos de pensiones y cesantías en el país, y Grupo Aval sigue a la vanguardia en la prestación de servicios financieros en Colombia y Centroamérica", dijo Luis Carlos Sarmiento Gutiérrez, presidente del Grupo Aval, vía comunicado.
A siete meses de anunciar el estudio de la venta del negocio previsional en la región, el grupo BBVA ha concretado también la venta de la gestora de pensiones mexicana en noviembre. Sólo le quedan activos previsionales en Perú y Chile.
Fuentes de mercado aseguran que AFP Provida -líder en número de afiliados y montos administrados en Chile- sería adquirida por la aseguradora norteamericana MetLife.
Inversión y Horizonte Temporal
En pocas palabras, a mayor cercanía a la edad de pensión se recomiendan inversiones estables, de bajo riesgo, como los títulos de deuda pública, es decir inversiones sobre todo en renta fija, como las que maneja un fondo conservador. Del otro lado, a menor edad, lo que permite tener un horizonte de tiempo mayor, se recomiendan inversiones en activos más riesgosos que tienen mayor rentabilidad y que, en caso de pérdidas a corto plazo, tengan el tiempo necesario para recuperar lo perdido y generar ganancias.
“Hay algo que en economía funciona como un reloj, son los ciclos económicos. La economía no siempre crece a su mayor potencial y tampoco siempre está en desaceleración. En la economía hay ciclos, hay momentos de contracción y desaceleración, luego hay una fase de recuperación, de auge, de crecimiento mayor, luego de nuevo viene la desaceleración. No necesariamente cumplen con alguna periodicidad específica, pero la experiencia nos ha dicho que por lo general se cumplen esos ciclos. Entonces, los ciclos económicos determinan si es momento interesante para invertir en activos de riesgo o no. Si las tasas de interés están en un nivel muy alto y se espera una reducción, podría ser un momento interesante para activos más seguros, por ejemplo”, explica Cárdenas.
Como ejemplo Cárdenas utiliza la crisis del 2008. “Los ciclos económicos y las variables de la economía son fundamentales para determinar qué rumbo pueden tener las inversiones. Por ejemplo, la crisis financiera de 2008, se veía una desaceleración clarísima, no había confianza en los inversionistas ni en los consumidores. Eso terminó en que muchos salieron de sus inversiones de mayor riesgo, como las acciones, y buscaron refugio en los activos más seguros.
“En el caso colombiano, a pesar de que hoy tenemos un ambiente pesimista en la economía, las inversiones nos están diciendo que las cosas van a empezar a cambiar eventualmente en el 2018 y por eso las acciones están subiendo desde ya”, asegura el analista.
Queda claro entonces que si a la economía le va bien, a las inversiones que se hacen con el ahorro pensional de los colombianos también les va bien. Así mismo que cuando el mercado de valores tiene un buen momento por la valorización de las acciones, a los portafolios que tienen un mayor componente de renta variable también les va bien.
Régimen de Prima Media vs. Ahorro Individual
A diferencia del régimen de ahorro individual, donde el dinero de los aportes pensionales es gestionado por las AFP en busca de rentabilidad y asumiendo algún nivel de riesgo, en el régimen de prima media, o público, no se hace ningún movimiento con el dinero que hace parte del ahorro pensional de los colombianos.
En el Presupuesto General de la Nación para este año, se destinaron 38 billones de pesos al pago de pensiones. Esta cifra es cercana a 25% de los ingresos de la Nación, y para el presupuesto del próximo año se tienen destinados 41 billones de pesos. Con el pasivo pensional en aumento, adquiere todavía más importancia que las condiciones macroeconómicas del país sean positivas, que su inflación esté controlada, que la política monetaria vaya de acuerdo al momento que vive la economía local y que el crecimiento económico sea positivo y ojalá sostenido, para que la nación tenga ingresos suficientes para pagar las pensiones.
Medidas para Aumentar la Densidad de Cotizaciones Previsionales
La medida busca aumentar la densidad de las cotizaciones previsionales. En la sesión de hoy, los ministros del Trabajo y Previsión Social, Jeannette Jara, y de Hacienda, Mario Marcel, plantearon abordar aquellos puntos en los que existe más consenso.
La ministra Jeannette Jara señaló que “el Fondo de Cesantía Solidario ha constituido un instrumento de la seguridad social que no sólo está ayudando hoy día ante situaciones de desempleo, sino que en la pandemia jugó un rol fundamental con las leyes de protección al empleo, que permitió dos figuras: suspensión de relación laboral y reducción de jornada laboral en la eventualidad del confinamiento. Y, además, en el 2015, empezó a cubrir como Seguro de Laguna Previsional. ¿Pero a quiénes? A aquellos que hacen uso del Fondo de Cesantía Solidario.
Mientras que el ministro de Hacienda, Mario Marcel, destacó la importancia de abordar dentro del debate el tema de las lagunas previsionales como también el fortalecimiento de la densidad de cotizaciones de los trabajadores. “La propuesta agrega puntos importantes en esta materia. Recordemos que la densidad promedio de cotizaciones hoy es de un 51%; es decir, que el trabajador cotiza la mitad de su vida laboral.
El 6 de agosto pasado, la Comisión de Trabajo de la Cámara Alta acordó un protocolo de tramitación del proyecto, que consiste en discutirlo en general y en particular a la vez, lo que fue ratificado por la Sala de la Corporación durante esa misma jornada.
Desde 2015, la Ley 19.728, que norma el Seguro de Cesantía, permite que a quienes reciben las prestaciones del Seguro de Cesantía con cargo al Fondo de Cesantía Solidario (FCS), dicho Fondo les paga también una cotización para pensiones, enterándola en la cuenta individual de AFP un monto equivalente al 10% del monto de la prestación recibida con cargo al FCS.
Ambos secretarios de Estado destacaron que, entre junio de 2023 y mayo de 2024, se aprobaron un total de 1.435.583 solicitudes para el Seguro de Cesantía. Lo anterior equivaldría a 10 años de exposición al Seguro de Lagunas, a 3,5 meses y 3,8 meses adicionales para mujeres y hombres, respectivamente.
Respecto de la sustentabilidad del Fondo de Cesantía Solidario, se señaló que se evaluaron los efectos de la propuesta de aumentar la cobertura del Seguro de Lagunas, incrementando, además, la tasa de cotización previsional a 13,5% del beneficio de cesantía percibido. En ese sentido, el patrimonio del FCS alcanzaría un valor mínimo de $ 2.305.329 millones, para luego recuperar su senda de crecimiento, alcanzando $ 3.642.286 millones hacia el final del horizonte de proyección.
Oligopolio y Rentabilidad en el Sistema Privado de Pensiones
El derecho previsional privado ha sido y sigue siendo prioridad en la agenda estatal, ya que este persigue la garantía que está prescrita en el artículo once de la Constitución Política: acceso a una pensión. La novedad de la administración privada de pensiones surgió con el modelo que traía consigo la constitución de empresas administradoras de fondo de pensiones, las cuales con el tiempo han ido asumiendo posturas dominantes en el mercado debido a su confluencia.
El objetivo de la investigación consiste en determinar de qué manera el oligopolio en el sistema de administración privada de pensiones afecta la rentabilidad de los aportes de los afiliados, La Libertad 2018-2019, para lo cual se han aplicado técnicas de recolección de datos: análisis documental y encuestas mediante herramientas tecnológicas como base de datos y Google formularios. Los resultados de la investigación confirman la existencia de un oligopolio en el mercado privado previsional compuesto por las AFP teniendo rentabilidades negativas en los fondos de los afiliados; visualizando una intervención débil por parte de la SBS, porque no promueve el incentivo de la libre competencia en el mercado previsional como medio para lograr la eficiencia, innovación y calidad en la administración privada de pensiones.
