El debate sobre la definición de recesión económica ha cobrado relevancia, especialmente en un contexto global de incertidumbre económica. El premio Nobel de Economía Paul Krugman cuestionó el modo en que se mide una recesión.
La Definición de Recesión Según Krugman
Krugman desafió la idea tradicional de definir una recesión basándose únicamente en dos trimestres consecutivos de contracción económica. “No es así como se definen las recesiones; más importante, no es cómo deberían definirse.
El premio Nobel de Economía 2008 y profesor de la Universidad de Nueva York recuerda que las mediciones de actividad económica tienen más de un siglo de historia. Y desde 1978 que, al menos en Estados Unidos, es la NBER (Oficina Nacional de Investigación Económica) la que determina, con juicio de expertos, cuándo la economía se ha contraído.
“Dos trimestres de contracción económica, una recesión lo suficientemente sostenida como para que probablemente no sea un problema estadístico, parece, en la superficie, un criterio razonable. Pero no es difícil ver cómo podría ser profundamente engañoso, incluso si los datos son correctos. Imagine, por ejemplo, una economía que sufrió una fuerte caída durante un trimestre, luego se estabilizó brevemente y creció un poco, luego reanudó su caída durante otro trimestre.
Ante esa disyuntiva, propone seguir la tasa de desempleo a partir de la denominada “Regla Sahm”, conocida así porque la planteó la economista Claudia Sahm. Para Krugman, esa debería ser la definición: “Una recesión ha comenzado cuando la Regla Sahm dice que lo ha hecho.
Tal como señala la columna, en EE. UU. el NBER marca las fechas de inicio y término de una recesión basado en un conjunto amplio de indicadores.
El Caso de Estados Unidos
Este mismo jueves se informó que EE.UU. comenzó una recesión “técnica”. Efectivamente, en forma preliminar el Bureau of Economic Analysis, dependiente del Departamento de Comercio, delineó hoy ese mismo mensaje: la economía norteamericana cayó 0,9% anual en el segundo trimestre. Había descendido 1,6% en el primero.
“Es posible que las personas que realmente deciden si estamos en una recesión finalmente declaren que comenzó una recesión en Estados Unidos en la primera mitad de este año, aunque eso es poco probable dado otros datos económicos.
El Debate en Chile
Chile también va rumbo a una recesión económica. La práctica en Chile, tal como dice Krugman sobre EE.UU., es que cada vez se tomen dos trimestres consecutivos de fluctuación negativa. “La caída de dos trimestres consecutivos es una forma de verlo.
“¿Cuándo hay una contracción generalizada de la actividad económica?”, se pregunta el economista Luis Eduardo Escobar: “Al mirar los datos, a la minería puede que le vaya bien, pero no a la manufactura. Muchas veces, dependiendo del tamaño del impacto de un sector, se afecta a la economía en su conjunto, pero porque ese sector es muy grande.
“Concuerdo con que dos trimestres consecutivos de caída del PIB desestacionalizado es una versión simplista de una recesión y se requiere considerar más información”, comenta Hermann González, coordinador del área macroeconómica de Clapes UC. “Esto es especialmente relevante en EE.UU. hoy, porque si bien se pueden dar dos trimestres consecutivos de caída de la actividad, el mercado laboral mantiene un dinamismo relevante.
Otros Elementos a Considerar
“La economía chilena se encuentra en un proceso de normalización después de la expansión sobre normal del año 2021 y, en ese contexto, es probable que tengamos dos trimestres consecutivos de caída del PIB. De hecho, el PIB ya cayó en el primer trimestre de este año”, dice Hermann González.
Sin embargo, “en Chile las últimas recesiones ocurrieron en 1999, 2009 y 2020 y en esa ocasión el PIB cayó en todo el año, no solo en dos trimestres.
“¿Corresponde hacer una métrica simple de recesión?”, se pregunta Cristóbal Gamboni: “En el caso chileno la cosa es un poco distinta. Las proyecciones de mercado apuntan a que no necesariamente habrá una recesión técnica.
Para Luis Eduardo Escobar, que se menciona el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos como un síntoma del sobrecalentamiento de la economía chileno es un error de apreciación. A su juicio, lo que aquel déficit de 7% del PIB indica que es que hubo un entusiasmo por el consumo el año pasado, con órdenes de compra hechas entonces pero que no representan un factor actual.
“¿Podemos hablar de recesión cuando lo que se está haciendo es normalizar la economía para que la inflación deje de ser un tema?
“Efectivamente el empleo está estable en niveles históricamente considerados ‘aceptables’. Eso sí, no hemos visto dos cosas en el mercado laboral: no se ha recuperado a niveles pre 2019, y hay más empleo informal que en 2019.
Tabla Comparativa de Recesiones en Chile
| Año | Características |
|---|---|
| 1999 | PIB cayó durante todo el año. |
| 2009 | PIB cayó durante todo el año. |
| 2020 | PIB cayó durante todo el año. |
