El sistema previsional chileno ofrece dos alternativas principales al momento de jubilarse: las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) y las Rentas Vitalicias. Ambas opciones presentan ventajas y desventajas que deben ser consideradas cuidadosamente por los futuros pensionados.

¿Qué son las AFP?

Las AFP son entidades privadas encargadas de la administración de los ahorros previsionales de los trabajadores. Basado en el aporte individual de los trabajadores de un 10% de sus remuneraciones a una cuenta personal en una AFP, la cual se encarga de administrar estos recursos, logrando una alta rentabilidad (8% promedio anual), ha creado un fondo de ahorro que asciende a US$200.000 millones, al cual se le incorporan US$7.000 millones anualmente.

Tal como ocurre con los jubilados en AFP, los pensionados vitalicios sugieren un cambio radical en el sistema previsional y ponen en duda la acción de los privados que lo administran. “Solamente ven su propio interés. Ven su ambición. De querer tener, tener, ¿para qué querer tanto? Si nos vamos de esta vida y al final nos vamos a poto pelao y sin nada. A la tierra en donde la sangre desaparece en unos días. Y agrega, “¿Qué somos? No somos nada. Lo que verdaderamente nos llevamos son las cosas lindas que entregamos aquí en la tierra.

¿Qué son las Rentas Vitalicias?

A diferencia de lo que ocurre con los jubilados que están en una AFP, los pensionados con rentas vitalicias no corren el riesgo de que sus fondos se terminen. El dinero de esas personas está en manos de corredoras de seguros de vida que les dan la garantía de que recibirán pensión hasta el final de sus vidas.

Ventajas y Desventajas

Al final, no se puede decir qué es mejor, AFP o Aseguradora en Chile. Ambas opciones tienen sus pros y sus contras.

AFP

  • Ventajas: Los fondos son heredables.
  • Desventajas: Otra característica importante es que al pensionarte vía AFP el monto que recibirás es variable, siendo mayor en los primeros años de jubilación y tendiendo a la baja a lo largo del tiempo porque, naturalmente, los fondos en la cuenta previsional se van agotando.

Rentas Vitalicias

  • Ventajas: En otras palabras, la seguridad es el plus de las Rentas Vitalicia. A diferencia de lo que ocurre con los jubilados que están en una AFP, los pensionados con rentas vitalicias no corren el riesgo de que sus fondos se terminen.
  • Desventajas: Si falleces, tu pensión no es heredable.

El Retiro del 10% y su Impacto

El retiro del primer 10% de ahorros previsionales trajo consigo un tema que antes era poco comentado: las rentas vitalicias. La discusión en el Congreso sobre el retiro del primer 10% de fondos previsionales, trajo esperanza a muchas personas con renta vitalicia.

Lo anterior se debe a la manera en que la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) interpretó la ley del tercer retiro. A través de un oficio, el ente regulador le indicó a las aseguradoras que junto con entregar el 10% de los fondos, estaban autorizados a bajar las pensiones a perpetuidad. “Voy a pagar como el doble o tres veces la plata, porque es un crédito al final lo que dieron. Ahora lo que quieren cambiar con el segundo retiro, es que te reajusten la pensión, pero hasta que se pague la totalidad del 10%.

Para Evelyn Urrutia, abogada y cofundadora de la ONG de pensionados vitalicios, el actuar de la CMF no fue una sorpresa, pues asegura que en repetidas ocasiones el organismo regulador ha actuado en favor de las empresas, y no de los ciudadanos. “Siempre en Chile ocurren estos problemas de que personas que están vinculadas a la política luego pasan a grupos empresariales como AFPs, y así se van alternando. “El solo hecho de que exista esa interpretación da como para tomar medidas políticas de remoción. ¿Quién puede interpretar así?.

Críticas al Sistema de AFP

En 1980, el abogado William Thayer, ex ministro del Trabajo del gobierno del presidente Eduardo Frei Montalva (1964-1979) y miembro del Consejo del Estado que creó el general Pinochet, explicitó su escepticismo respecto del nuevo sistema privado de pensiones impuesto ese año.

Las AFP no cumplen la función y promesa para la cual fueron creadas: entregar mejores pensiones que las del sistema de reparto. En efecto, ellas son bajísimas, sin cubrir las necesidades mínimas de un trabajador que jubila a la edad que le permite la ley; perjudica a las mujeres, un sector de los trabajadores no está integrado al sistema, etc. (Solimano, 2017). Esto quiere decir que la democracia no cumple una función pública a la cual se ha comprometido a través de las AFP. La tercera edad, por tanto, no tiene un mecanismo indispensable de integración al sistema político, lo cual es una fuente de desconfianza que produce tensiones y conflictos que afectarán la estabilidad del sistema económico y político.

El sistema privado de pensiones tiene fallas estructurales, las cuales se encuentran en el mercado del trabajo. Ahí está la raíz de su incapacidad para cumplir su función. Los empresarios, por tanto, tienen una cuota de responsabilidad en esta incapacidad de las AFP. Este mercado se caracteriza por la inestabilidad laboral, los bajos sueldos, el rechazo al trabajo de las mujeres, etc. Estos problemas han sido silenciados por las AFP y por sus partidarios.

Además, tiene una débil legitimidad ante la sociedad, porque reciben una baja confianza de la ciudadanía. Peor aún, las AFP se ubican entre las instituciones que reciben la menor confianza ciudadana.

La Importancia de la Estabilidad en los Fondos de Pensión

Comencemos recordando que las inversiones en los Fondos de Pensión son a largo plazo y no es recomendable intentar estrategias de corto plazo basadas en hechos contingentes ya que tus ahorros tienen como objetivo financiar tu futura pensión.

Como es esperable que haya períodos de incertidumbre y caídas en el mercado, si elegiste tus fondos de acuerdo a tus características personales, no debes desesperarte ante las volatilidades. Lo importante es que estés en el fondo que más se ajusta a ti.

En el largo plazo los Multifondos han tenido retornos incluso por sobre lo esperado, sin embargo, en momentos puntuales y cuando se consideran períodos cortos de tiempo esto no siempre es así.

Ejemplo Práctico: Crisis Subprime 2008

Te mostramos un ejemplo del efecto que puede tener en tus ahorros el cambiarte de fondo ante contingencias de corto plazo.

Estudio “Prediciendo el mercado”1: Durante el 2008 se vivió una crisis Subprime, la que hizo que los mercados estuvieran inestables y se generó mucha incertidumbre. Imagina que es 01 de octubre 2008, y tienes $1.000.000 de pesos en el fondo A, este mes, el mercado está muy volátil y el 28 de octubre ves que tus ahorros caen a $744.883. Aquí es donde comienza la preocupación por la disminución en tu monto de ahorro y estás entre dos opciones:

  1. Mantenerte en el Fondo A y esperar que se recuperen las pérdidas
  2. Cambiar tus $744.883 al Fondo E. Esto significa que estás haciendo efectiva la pérdida que tuvieron tus ahorros, pero te quieres refugiar en un fondo más conservador.

Importante: Considera que tu decisión de cambiarte de fondo el 28 de octubre, no es instantáneo. Los cambios de fondo se hacen efectivos en 4 días hábiles después de la solicitud y al valor cuota de 2 días más, es decir al valor que tenía el fondo al 30 de octubre 2008.

Resultados:

Después de 1 año: Si hubieras permanecido en el Fondo A la pérdida que tuviste se hubiera recuperado pasando a tener $1.090.472. En cambio, sí hubieras optado por irte al Fondo E, luego de un año hubieras tenido $810.560 y la pérdida no la habrías recuperado

A los 3 años: Permaneciendo en el Fondo A, el total de tu ahorro sería de $1.224.990, el fondo ya se recuperó y generó ganancias. En el Fondo E, sin embargo, tu ahorro sería de $931.703, sin todavía recuperar la pérdida inicial.

Al 5to año: Ya habiendo pasado 5 años, ambos fondos están recuperados, pero si hubieras permanecido en el Fondo A tendrías $1.408.535, en cambio en el Fondo E, tu saldo sería de $1.065.784. Esto significa que tendrías $342.751 menos por haberte cambiarte de Fondo.

A continuación, te mostramos el detalle de cómo hubiera sido la evolución de tus ahorros a 1er año, 3 años y 5 años.

Al 30 de octubre de cada año Fondo A Fondo E Diferencia Fondo A-E
Año 0 $744.883 $744.883 $0
Año 1 $1.090.472 $810.560 $279.912
Año 3 $1.224.900 $931.703 $293.196
Año 5 $1.408.535 $1.065.784 $342.751

Esto nos demuestra que, en estos tiempos de incertidumbre, puede parecer atractivo cambiar la estrategia de inversión de tus Fondos de Pensión, porque tratas de tomar la decisión correcta respecto tus ahorros para no perder dinero. Sin embargo, existe mucha evidencia de que permanecer en el fondo adecuado para cada uno es lo que maximiza la ganancia en el largo plazo.

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