Si eres parte de los millones de chilenos que cotizan en una Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) y quieres elegir la mejor opción para ti, sigue leyendo. Hemos analizado la información del sistema de pensiones de cada una de las AFP disponibles en el mercado para ayudarte a tomar la decisión. Para saber cuál es la mejor o las mejores AFP, de acuerdo al criterio de Rankia, hay que considerar algunos puntos.
Entre ellos están la rentabilidad de los fondos, la comisión que cobra la AFP, la participación de activos y afiliados de cada AFP y la calidad del servicio otorgado. En base a esos pilares de información, podremos saber cuáles son las mejores AFP de Chile.
Importancia de Elegir la AFP Adecuada
Estar o no en una AFP no es una opción en el sistema chileno, sino que una obligación: ya seas trabajador dependiente o independiente (estos últimos de forma gradual, desde 2012) debes imponerte en una AFP, pues es la base para que al momento de que te retires del mercado laboral y jubiles, puedas obtener los recursos previsionales ahorrados y así financiar una pensión de vejez.
Es por ello que tomar la decisión sobre cuál AFP elegir no es asunto para tomar a la ligera. Una clave es considerar los pilares que mencionábamos anteriormente, como:
- Rentabilidad: Cuánto gana (o pierde) un afiliado por mantener la plata dentro de una AFP. Se debe de considerar tanto la rentabilidad pasada o histórica (por ejemplo, del último año o 36 meses), como la reciente. Recuerda que la rentabilidad también varía según el fondo que elijas.
- Participación de activos y afiliados: Se refiere a la participación de los activos administrados de una AFP y su cantidad de afiliados (que posee, ha captado y perdido).
- Comisiones: Cuánto dinero cobra la AFP por administrar los ahorros. Es importante revisar cuál es el cobro de comisiones que se hace cada AFP.
- Calidad del servicio: La atención que brinda una AFP respecto a los servicios que brinda a sus afiliados, por ejemplo facilidad para contactar con la AFP, la claridad y utilidad de la información que proporciona, su capacidad para resolver problemas y preguntas, el pago de pensiones y más.
La Superintendencia de Pensiones publica mensualmente el ranking de rentabilidad de las AFP. De esta forma podrás ver cómo rentaron los Fondos A, B, C, D y E en cada AFP y así evaluar su desempeño.
Respecto a las comisiones del sistema AFP, debes saber que éstas, a diferencia de las comisiones de los fondos mutuos, se cobran sobre el monto que uno ingresa mensualmente y no sobre el monto que se tiene ahorrado. Lo anterior implica que a mayor monto que tienes ahorrado, lo que más importa son las rentabilidades, mientras que si llevas poco tiempo cotizando, lo más importante es la comisión.
En la práctica esto se traduce en que si estás a 5 años de jubilarte o bien no estás cotizando actualmente, debes ir a la AFP con mejor rentabilidad (basándote en los últimos 12 meses, sería AFP Modelo).
Si tienes menos de 5 años cotizando, debes elegir la AFP con menor comisión (actualmente es AFP Uno). Si este último es tu caso, se observa que las AFP Provida, Capital y Cuprum no serían la elección más recomendable para ti, pues tienen las comisiones más altas.
AFP Operativas en Chile
A continuación el listado de las AFP operativas en Chile:
- AFP Capital
- AFP Cuprum
- AFP Habitat
- AFP Modelo
- AFP Planvital
- AFP Provida
- AFP Uno
Análisis de Rentabilidad por Perfil de Riesgo
¿Cuál ha sido la AFP qué mejor se ha comportado para cada perfil de riesgo durante el año pasado (entre abril 2024 y marzo de 2025), según la rentabilidad y volatilidad de los retornos? Además, en detalle podemos ver lo siguiente según los diferentes fondos:
- Fondo A - Perfil más riesgoso: El sistema registró una baja en comparación al mismo periodo de 2024, arrojando ahora números negativos. Así, la rentabilidad fue de un -2,52% con una volatilidad 8,2%. AFP Habitat registró la menor baja de rentabilidad con un -2,33% y Uno con la mayor baja, siendo -2,93%.
- Fondo B - Perfil riesgoso: También hubo una baja, si miramos en retrospectiva hacia 2024, con un promedio anual de rentabilidad de -0,97% y una volatilidad de 6,5%. En este fondo fue AFP Cuprum la que registró la menor baja de rentabilidad, con -0,75%. La mayor baja en rentabilidad, en tanto, la obtuvo Provida con -1,34%.
- Fondo C - Perfil intermedio: El sistema no registró pérdidas sino que resultados favorables en cuanto a rentabilidad, con un promedio de 0,18% y una volatilidad de 5,2%. Acá Cuprum es la AFP que registró la mejor rentabilidad con 0,64%, y AFP Provida la que operó con la menor rentabilidad, con un -0,53%.
- Fondo D - Perfil conservador: La rentabilidad promedio del sistema fue 1,43% y una volatilidad de 6,1%. Acá Habitat es la AFP que registró la mejor rentabilidad con 1,79%, y Provida la que operó con la menor rentabilidad, con un 0,85%.
- Fondo E - Perfil más conservador: El sistema registró una rentabilidad promedio de 2,95% y una volatilidad 6,9%. La menor rentabilidad la experimentó AFP Uno con 2,35%, y la mayor la obtuvo Cuprum con un 3,25%.
Revisando estos números, en los fondos más riesgosos e intermedios (A, B y C) la mejor opción fue AFP Habitat y Cuprum, y en los más conservadores fueron las AFP Habitat (D) y AFP Cuprum (E).
Rentabilidad de los Fondos de Pensiones (Marzo 2025)
A continuación, se presenta una tabla con la rentabilidad de los fondos de pensiones en marzo de 2025:
Fondo A
| AFP | Marzo 2025 | Acum. Ene-Mar 2025 | Últ. 12 Meses | Últ. 36 Meses | Prom. Anual |
|---|---|---|---|---|---|
| Capital | -1,10% | -1,23% | -2,51% | 1,18% | 5,19% |
| Cuprum | -1,21% | -1,38% | -2,49% | 1,30% | 5,19% |
| Habitat | -1,21% | -1,51% | -2,33% | 1,37% | 5,29% |
| Modelo | -1,44% | -1,75% | -2,68% | 1,18% | 0,00% |
| PlanVital | -1,20% | -1,27% | -2,87% | 1,28% | 4,92% |
| Provida | -1,18% | -1,46% | -2,72% | 1,05% | 5,16% |
| Uno | -1,28% | -1,55% | -2,93% | 1,12% | 0,00% |
Fondo B
| AFP | Marzo 2025 | Acum. Ene-Mar 2025 | Últ. 12 Meses | Últ. 36 Meses | Prom. Anual |
|---|---|---|---|---|---|
| Capital | -0,56% | -0,46% | -0,96% | 1,69% | 4,55% |
| Cuprum | -0,70% | -0,66% | -0,75% | 1,82% | 4,57% |
| Habitat | -0,71% | -0,72% | -0,89% | 1,75% | 4,68% |
| Modelo | -0,83% | -0,88% | -0,84% | 1,55% | 0,00% |
| PlanVital | -0,64% | -0,44% | -1,02% | 2,01% | 4,41% |
| Provida | -0,75% | -0,86% | -1,34% | 1,52% | 4,33% |
| Uno | -0,77% | -0,64% | -1,17% | 1,52% | 0,00% |
Fondo C
| AFP | Marzo 2025 | Acum. Ene-Mar 2025 | Últ. 12 Meses | Últ. 36 Meses | Prom. Anual |
|---|---|---|---|---|---|
| Capital | 0,42% | 1,28% | 0,45% | 1,76% | 3,94% |
| Cuprum | 0,38% | 1,13% | 0,64% | 1,73% | 4,11% |
| Habitat | 0,37% | 1,07% | 0,21% | 1,70% | 4,27% |
| Modelo | 0,23% | 0,75% | 0,37% | 1,65% | 0,00% |
| PlanVital | 0,43% | 1,33% | 0,21% | 2,01% | 3,87% |
| Provida | 0,24% | 0,76% | -0,53% | 1,23% | 3,68% |
| Uno | 0,28% | 0,95% | 0,00% | 1,47% | 0,00% |
Fondo D
| AFP | Marzo 2025 | Acum. Ene-Mar 2025 | Últ. 12 Meses | Últ. 36 Meses | Prom. Anual |
|---|---|---|---|---|---|
| Capital | 1,19% | 2,01% | 1,68% | 1,65% | 3,45% |
| Cuprum | 1,09% | 2,00% | 1,78% | 1,66% | 3,59% |
| Habitat | 1,18% | 2,03% | 1,79% | 1,62% | 3,68% |
| Modelo | 0,94% | 1,47% | 1,45% | 1,41% | 0,00% |
| PlanVital | 1,20% | 2,11% | 1,43% | 1,82% | 3,20% |
| Provida | 1,00% | 1,64% | 0,85% | 1,29% | 3,17% |
| Uno | 1,03% | 1,95% | 1,36% | 1,38% | 0,00% |
Fondo E
| AFP | Marzo 2025 | Acum. Ene-Mar 2025 | Últ. 12 Meses | Últ. 36 Meses | Prom. Anual |
|---|---|---|---|---|---|
| Capital | 1,54% | 2,05% | 3,08% | 2,34% | 3,14% |
| Cuprum | 1,50% | 2,17% | 3,25% | 2,22% | 3,00% |
| Habitat | 1,47% | 2,06% | 2,91% | 2,34% | 3,18% |
| Modelo | 1,26% | 1,72% | 2,66% | 1,92% | 0,00% |
| PlanVital | 1,50% | 2,11% | 2,75% | 2,28% | 2,53% |
| Provida | 1,45% | 1,94% | 2,81% | 2,32% | 2,67% |
| Uno | 1,34% | 1,92% | 2,35% | 1,98% | 0,00% |
Participación en Activos Administrados y Afiliados
Según la Superintendencia de Pensiones, la AFP que mayor participación tenía en activos administrados fue la AFP Habitat (27,2%), seguida por AFP Provida (21,0%), AFP Capital (18,9%) y AFP Cuprum (17,7%). Mientras que las AFP con menor porcentaje de activos administrados son AFP Modelo (7,7%), AFP Planvital (6,0%) y AFP Uno (1,5%).
Según cifras de la Superintendencia de Pensiones para febrero de 2025 el sistema totalizaba 11.979.882 afiliados. Entre ellas, AFP Modelo lidera el mercado con 2.810.105 afiliados (23,46% del total), seguida de Provida con 2.623.413 afiliados (21,90% del total). En tercera ubicación se encuentra Habitat con 1.758.227 (14,68% del total), en cuarto AFP Planvital con 1.604.241 (13,39% del total) y en quinta posición Capital con 1.453.465 afiliados (12,13% del total).
En el sexto puesto, se encuentra AFP Uno con 1.159.791 (9,68% del total) y en el último escaño está Cuprum con 570.640 (4,76% del total). En lo que respecta a incremento de afiliados entre diciembre 2024 y febrero de 2025, AFP Uno registró el mayor crecimiento, pasando de 1.066.613 a 1.159.791 durante el periodo. El resto de las AFP, todas registraron retrocesos en la cantidad de afiliados.
Comisiones de las AFP
La AFP que cobra menos comisiones es la AFP Uno con una comisión del 0,49%. Mientras la AFP con comisión más elevada es la AFP Provida con 1,45%.
Servicio al Cliente
En este ítem, entran en juego cuán fácil es contactar con la AFP, la claridad y utilidad de la información que proporciona, su capacidad para resolver problemas y pregunta, los tiempos de respuesta, la atención dada a los afiliados y el pago de pensiones, por ejemplo.
Hasta hace algunos años la Superintendencia de Pensiones elaboraba el Indicador de Calidad de Servicio de las AFP (ICSA), pero ya no se encuentra disponible las mediciones, lo que dificulta poder evaluar el servicio otorgado por cada administradora.
¿Cuál es la Mejor AFP en Chile?
En definitiva, si se busca a la AFP con el mayor incremento de afiliados, AFP Modelo es la que se eleva por sobre el resto al captar a 93.178 nuevos afiliados, entre diciembre de 2024 y febrero de 2025.
En tanto, si se considera la AFP que registra las menores comisiones, la elección es AFP Uno con una comisión de 0,49%.
Finalmente, si se busca comparar las rentabilidades y pérdidas, la AFP con mejores resultados es Habitat al menos en los fondos A y D y Cuprum en B, C y E.
Respecto al servicio al cliente, no se puede llegar a una conclusión, por no haber datos publicados y cuantificables para su medición.
Ahora bien, te recomendamos estar atento a los movimientos del mercado y los movimientos de políticas públicas respecto a las pensiones, sobre todo en cuanto a una Reforma de Pensiones.
Importancia de Comparar la Rentabilidad Histórica de los Fondos
Comparar la rentabilidad histórica de los fondos importa porque permite detectar consistencia, diferenciar gestoras y entender el comportamiento en distintos escenarios de mercado. No se trata solo de ver quién rindió más, sino de identificar cuál fondo se ha desempeñado, mejor ajustado por riesgo, cuál fue más resiliente en ciclos bajistas o cuál mantiene un rendimiento sólido en el tiempo. Además, la comparación revela qué tan alineado está un fondo con los objetivos y tolerancia al riesgo del inversionista. Pero para ser capaces de comparar primero debemos saber cómo medir la rentabilidad.
La rentabilidad de un fondo se mide por la variación experimentada en el valor cuota, el que se calcula de forma diaria en el cual se descuenta la remuneración de la administradora. La inversión o rescate puede estar afecto al cobro de una comisión de entrada o de salida, por lo cual, dicho costo debe ser incorporado en el cálculo de rentabilidad. Siendo “t” un periodo actual y “t-1” un periodo inmediatamente anterior.
Ocuparnos de la rentabilidad como indicador es de suma importancia por las siguientes razones:
- Permite hacer una elección eficiente. Frente a dos inversiones del mismo riesgo, elegiremos la de mayor rentabilidad.
- Permite alcanzar nuestros objetivos financieros en el tiempo planificado o antes.
- Mejora la rentabilidad de tu portafolio de inversión, y en el caso de un gestor de inversión profesional, le permite mostrar un mayor grado de experiencia y atrae clientes para su gestora de inversiones.
La otra cara de moneda es el riesgo. Rentabilidad y riesgo son las dimensiones básicas que en teoría de portafolio son infaltables a la hora de seleccionar y gestionar una cartera de inversiones. Para disminuir el riesgo es necesario introducir otro principio rector en la gestión de inversiones, el cual es la diversificación.
Tipos de Fondos que se Pueden Comparar
La primera forma de clasificar los fondos de inversión corresponde a la diferenciación entre fondos mutuos y fondos de inversión.
- Fondos Mutuos:
- Liquidez: son vehículos más líquidos, permitiendo el rescate total y permanente de las cuotas en un máximo de 10 días.
- Inversión: es común que inviertan en activos tradicionales y líquidos como acciones y bonos.
- Plazo: sin vencimiento determinado.
- Fondos de Inversión:
- Liquidez: por lo general, establecen plazos de rescate más largos o incluso no permiten rescates hasta término del fondo.
- Inversión: en activos no tradicionales y de menor liquidez, pero mayor rentabilidad a largo plazo.
- Plazo: establecen vencimientos determinados, pudiendo tener la opción de prorrogar su duración.
En general, los fondos mutuos invierten en tres tipos de instrumentos: instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y largo plazo e instrumentos de capitalización. En los fondos de inversión podemos encontrar distintos tipos dependiendo de la estructura, y, por otra parte, diversas tipologías de fondos dependiendo de la estrategia de inversión. Pudiendo establecer subcategorías en cada una de las clasificaciones de activos alternativos.
Lo importante es que cada inversionista tenga la posibilidad de reconocer su perfil de inversionista y que la elección del fondo obedezca al concepto de Suittability o Principio de Idoneidad, en función de sus objetivos, recursos disponibles, tolerancia al riesgo, tiempo y conocimiento en inversiones.
Periodos de Tiempo a Analizar
El horizonte temporal puede ser analizado de manera histórica, o bien, de forma prospectiva a través de proyecciones y simulaciones de rendimientos. La ventana temporal debe ajustarse al perfil del inversionista y sus objetivos. No obstante, es recomendable que las inversiones al menos contemplen un periodo de estudio de 12 a 24 meses históricos.
Riesgos de Guiarse Solo por la Rentabilidad Pasada
La rentabilidad histórica es un indicador dentro del pool de herramientas disponibles para analizar los fondos. Es un punto de partida necesario e ineludible. La observación de las rentabilidades pasadas es una forma rápida de visualizar el desempeño de una inversión, no obstante, es necesario siempre considerar los fundamentos actuales y potenciales de la estrategia de inversión y su momentum.
- Alpha de Jensen: se puede definir como la rentabilidad extra que consigue el gestor de un fondo tras ajustarla por su riesgo beta.
- Ratio de Sharpe: se define como el rendimiento generado sobre el activo sin riesgo por cada unidad de riesgo asumida. Es una medida que habla sobre la eficiencia del gestor.
- Ratio de Sortino: este ratio se calcula restando la rentabilidad de la cartera a la rentabilidad mínima que se le quiera exigir a la inversión, dividiendo el resultado entre la desviación típica.
Interpretación de la Rentabilidad Según el Perfil del Inversionista
La idea central de la teoría de portafolio radica en la posibilidad de elegir portafolios de inversión eficientes en la combinación riesgo y retorno. Por tanto, los niveles de rentabilidad por tipo de inversionistas están sujetos a la regla que establece entre mayor sea el retorno esperado, mayor será el riesgo que se deberá incurrir respecto de un portafolio de menor rentabilidad y riesgo. Por tanto, tramos de rentabilidad bajos se vinculan con perfiles conservadores, mientras que tramos de rentabilidad más altos se relacionan con perfiles proclives al riesgo.
Parte de las estrategias que han mostrado éxito de manera continua y consistente en el tiempo, corresponden a la inversión en compañías de gran capitalización y en deuda de largo plazo en Chile. En cualquiera de las dos estrategias es necesario evaluar el rendimiento proyectado en función de los fundamentos de los activos y las condiciones de los mercados.
Comparar la rentabilidad histórica de los fondos de inversión no es una receta mágica, pero sí un indicador confiable, sin dejar de lado el contexto, el perfil de riesgo y las proyecciones del fondo.
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