El sistema de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en Chile ha sido objeto de análisis y debate en cuanto a su rentabilidad a lo largo del tiempo. A continuación, se presenta una visión general de los factores que influyen en el rendimiento de los fondos y datos relevantes sobre su evolución.
Análisis de la Rentabilidad Real del Sistema AFP
La devaluación/revaluación de las monedas mundiales, y especialmente el dólar, es un fenómeno principal de la crisis mundial en curso originada en el COVID.
El oro alcanzó en julio de 2020 su récord histórico de 2000 dólares por onza, cotización que, leída al revés como recomendaban los clásicos, muestra que la divisa estadounidense llegó a perder casi un tercio de su valor y rozar sus mínimos históricos de 2011 y 1980, en las simas de los dos últimos ciclos seculares.
Desde entonces, así medido en oro, el dólar se ha recuperado, pero sigue bajo su nivel previo al COVID. Medido en oro, el cobre ha tenido una evolución similar, pero amplificada.
Cayó asimismo a su mínimo histórico a mediados del 2020 y desde entonces se ha recuperado, mejorando su relación con el oro, aunque todavía está por debajo de su promedio de largo plazo en esa medida (ver "superciclo").
Expresados en oro, todos los índices cayeron fuertemente en 2020, especialmente el peso y la bolsa de Chile, así como la cuota AFP, que perdieron un tercio de su valor en oro, pero todos se recuperaron rápidamente, terminando el 2020 con ganancias.
En 2021, los mercados desarrollados continuaron subiendo, pero las monedas y bolsas emergentes se derrumbaron. El 2022 se inició con la fuerte corrección de Wall Street.
Rentabilidad de los Multifondos de Cuprum (Ejemplo)
A continuación, se presenta un ejemplo de la rentabilidad de los Multifondos de la AFP Cuprum:
Promedio anual 1 últimos 36 meses:
| Fondo | Rentabilidad Real Anual (Ago 2022 - Jul 2025) | Diferencia con el promedio del sistema (Ago 2022 - Jul 2025) |
|---|---|---|
| Fondo A (más riesgoso) | 4,87% | -0,05% |
| Fondo B (riesgoso) | 4,47% | -0,1% |
| Fondo C (intermedio) | 3,38% | -0,07% |
| Fondo D (conservador) | 2,21% | -0,04% |
| Fondo E (más conservador) | 2,07% | -0,07% |
Fuente: Superintendencia de Pensiones, Informe Inversiones y rentabilidad de los Fondos de Pensiones Julio 2025.
Es importante recordar que la rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro.
Resultados Recientes y Factores Influyentes
En agosto de 2025, todos los Multifondos obtuvieron resultados positivos. Esto se debió, en parte, a la desaceleración de la economía de Estados Unidos (EE.UU.), principalmente por el deterioro del mercado laboral. En este escenario, las tasas globales retrocedieron, lo que benefició a los activos de Renta Fija internacional.
Impacto según el rango de edad:
- Mujeres y hombres de 18 a 35 años: Si bien quedan muchos años para que te pensiones, los resultados de agosto representan una variación positiva en tus Ahorros.
- Mujeres de 36 a 50 años y hombres de 36 a 55 años:.
- Mujeres desde los 51 años y hombres desde los 55 años: Como te estás acercando a la edad de jubilación, los resultados positivos de agosto tienen un mayor impacto en tus Ahorros.
Es crucial conocer el detalle de la Cartera de Inversiones según el Fondo y el periodo que se desee revisar.
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