El Congreso de Chile ha despachado la reforma de pensiones, la cual está a un paso de convertirse en ley. La puesta en marcha de este nuevo sistema tomará años.
Francisco Murillo, CEO de Ahorro y Retiro de Sura Asset Management, comenta: “Nosotros pensamos que la implementación es clave. Y estamos 100% disponibles para participar en ese proceso. Es una reforma que tiene muchos aspectos. Entonces, en términos de circulares, regulaciones, en fin, quedan muchas cosas por definir”.
Necesidad de Reformas en los Sistemas de Pensiones
Murillo, quien está a cargo de los negocios de ahorro y retiro en México, Colombia, Perú, Chile y Uruguay, afirma que los sistemas necesitan reformas debido al envejecimiento de la población, la informalidad laboral y la caída de los rendimientos de las inversiones.
Es importante destacar que "Nosotros no calificamos las reformas. No decimos: esta reforma es buena o esta reforma es mala. ¿O, cómo se compara una con otra? No, porque los sistemas son muy complejos, partieron desde puntos distintos, entonces vamos mirando las reformas, y vamos diciendo: estas cosas son buenas, estas cosas no son tan buenas, estas cosas son malas”.
Chile lleva una década discutiendo sobre pensiones. ¿Es un avance que se haya aprobado esta reforma o hubiese preferido que no se aprobara nada?
“Lo que pasa es que, y esto nosotros lo hemos dicho muchas veces: el aumento de la cotización a las cuentas individuales, mientras antes, mejor. Entonces, al final, si lo hubiéramos hecho diez años atrás, hay algunos cálculos que dicen que tendríamos US$ 60 mil millones más (en los fondos de pensiones), esto es una cifra incluso un poco mayor que la de los retiros. Al final, empezar con un aumento de la cotización a las cuentas individuales es importante”, afirma Murillo.
Aspectos Positivos de la Reforma
Entre los aspectos positivos de la reforma, Murillo destaca:
- El fortalecimiento de la capitalización individual, es decir, el aumento de la tasa de cotización a las cuentas individuales.
- La incorporación del empleador en la cotización directa para la pensión, aunque ya sabemos que está en el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS).
- La ratificación del sistema de capitalización individual administrado por las AFP.
- Los fondos generacionales.
- El aumento de la Pensión Garantizada Universal (PGU).
- La compensación entre hombres y mujeres.
Aspectos Negativos de la Reforma
Murillo también señala aspectos negativos:
- La licitación de afiliados antiguos, que atenta contra la libertad de elegir de las personas y pone el foco de la competencia en el costo y no en la rentabilidad.
- El rol confuso del Instituto de Previsión Social (IPS) y el conflicto de interés que hay entre el IPS como entidad regulada por el Estado.
El Rol Confuso del IPS
El rol del IPS es confuso porque, según Murillo, "si tú defines que tienes que ser una AFP (para entrar a esta industria), y después dices que facultas al IPS para que administre cuentas para terceros, ¿qué quisiste decir con eso? O sea, quisiste dejar una puerta abierta a la división de la industria, pero que la ley la cierra”.
Distribución del Aumento de la Cotización
Respecto a la distribución del aumento de la cotización:
- El 1% de compensación entre hombres y mujeres es positivo.
- El 1,5% del SIS: desde nuestro punto de vista el SIS ha funcionado bien y no se entiende que se haya pasado hacia allá.
- El 1,5%: es un préstamo obligado, pero tiene garantía del Estado, tiene una tasa de interés de mercado para los instrumentos estatales y va a ser acreditado en las cuentas individuales de los afiliados, pero también va a ser reflejado en las cuentas del FAPP como una obligación.
- Respecto del 4,5% a capitalización individual: bienvenido, es lo que nosotros hemos dicho.
El Préstamo Forzado
El préstamo es un préstamo forzado, porque nadie le preguntó al afiliado si quería prestarle plata al Estado. Pero también es cierto que las condiciones de devolución de ese préstamo, con garantía del Estado, con tasa de interés fijada, y con una condición del plazo, en eso es un préstamo.
Temas Pendientes en la Reforma
Murillo señala que un tema que faltó en la reforma es el régimen de inversiones. Todos estamos de acuerdo en que las reformas buscan mejorar pensiones. Y ese es un tema que es central. Es un tema técnico, que quizás políticamente no tiene mucho significado, pero desde el punto de vista de mejorar las pensiones es súper importante y hay espacios para mejorar.
Reacciones a la Reforma
El gremio internacional de AFP -FIAP- valoró la reforma de pensiones, mientras que la Asociación de AFP enumeró cinco medidas que a su juicio “debilitarán las pensiones de los trabajadores de hoy y del futuro”. Murillo se siente representado por su propio análisis, reconociendo los temas positivos y negativos.
El Futuro del Movimiento No+AFP
Murillo cree que esta reforma consolida el rol de las AFP y que el movimiento No+AFP ya desapareció hace un tiempo. Los retiros generaron una conciencia de que las platas eran de las personas y que las AFP cumplieron un rol impecable en términos de entregar esos recursos oportunamente.
El Rol de las AFP y el Estado
Si bien afirma que esta reforma consolida a las AFP, igualmente el Estado va a empezar a tomar un rol más importante en el sistema. Las AFP tiene un mayor rol, porque van a administrar más recursos. El Estado también tiene un mayor rol, porque va a administrar el FAPP.
Cambios en el Modo de Operación de las AFP
Respecto a la licitación de afiliados antiguos, Murillo destaca que tiene efectos negativos sobre los afiliados, como ir contra la libertad de elegir y poner el foco en el costo en lugar de la rentabilidad. Sin embargo, las AFP se adaptarán a estos cambios y redefinirán su modelo de negocios.
Claro, lo que pasa es que esa es la vida de una empresa privada: la vida de una empresa privada es adaptarse. Cambian las normas, cambian las necesidades de los consumidores y las empresas privadas se adaptan. Nosotros a eso no le tenemos ningún temor. O sea, permanentemente estamos adaptándonos. Y efectivamente aquí va a cambiar la manera de cómo uno tiene que fidelizar a sus clientes, cómo uno tiene que tener más comunicación con sus propios clientes. Posiblemente vamos a enfrentar pérdidas de clientes cuando se produzcan las licitaciones. Y a todo eso tenemos que adaptarnos. Pero es lo que hacen las empresas.
Posibles Acciones Legales
Murillo no descarta ninguna opción, incluyendo acciones legales, respecto a la licitación de afiliados antiguos, pero prefiere esperar a ver cuáles son los impactos reales de esta medida.
Apuesta por el Mercado Local
Sura Asset Management apuesta por seguir en el mercado local como AFP en el largo plazo. La implementación de la reforma es clave, y la empresa está disponible para participar en el diseño de la implementación.
Ganancias y Pérdidas para las AFP
El hecho de que la reforma apunte a mejorar las pensiones, tanto en el corto plazo, como en el largo plazo, y específicamente en el largo plazo a través de la capitalización individual, es una ganancia para las AFP. La licitación de afiliados antiguos va a tener efectos sobre los resultados de las administradoras.
TAG:
