El análisis del rendimiento de los fondos de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en Chile es crucial para comprender la evolución y rentabilidad de los ahorros previsionales. Este artículo ofrece una visión detallada de la rentabilidad real del sistema AFP, considerando diversos factores económicos y comparativas con mercados globales.
Rentabilidad Real y Valor de la Cuota AFP
La rentabilidad real del sistema AFP se analiza considerando la actualización diaria de los precios en dólares y oro del peso chileno, el euro, las bolsas desarrolladas, emergentes y chilena, así como el precio del cobre y la cuota AFP.
Se evalúa el valor de la cuota, el fondo y las ganancias brutas y netas acumuladas desde la creación de cada fondo, tanto en UF (Unidad de Fomento) como en dólares estadounidenses, ajustados por el Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Comparativa con Mercados Globales
La cuota AFP desde 1981 y 2007 se compara con el rendimiento de Wall Street, analizando la rentabilidad promedio de este último desde 1871. Esta comparativa permite contextualizar el desempeño de los fondos AFP en un marco global y evaluar su competitividad.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Se calcula la Tasa Interna de Retorno (TIR) de los aportes netos de los afiliados y del fisco al sistema AFP desde 1981. Este indicador es fundamental para medir la eficiencia del sistema en la generación de retornos para los afiliados.
Impacto de la Devaluación y Revaluación de las Monedas
La devaluación/revaluación de las monedas mundiales, especialmente el dólar, es un fenómeno principal de la crisis mundial en curso originada en el COVID. El oro alcanzó en julio de 2020 su récord histórico de 2000 dólares por onza. Esta cotización, interpretada inversamente, revela que la divisa estadounidense llegó a perder casi un tercio de su valor, acercándose a sus mínimos históricos de 2011 y 1980, en las cimas de los dos últimos ciclos seculares.
Desde entonces, medido en oro, el dólar se ha recuperado, pero sigue por debajo de su nivel previo al COVID. El cobre, medido en oro, ha tenido una evolución similar, aunque amplificada. Cayó a su mínimo histórico a mediados de 2020 y desde entonces se ha recuperado, mejorando su relación con el oro, aunque todavía está por debajo de su promedio de largo plazo.
Evolución de los Mercados Durante la Pandemia
Expresados en oro, todos los índices cayeron fuertemente en 2020, especialmente el peso y la bolsa de Chile, así como la cuota AFP, que perdieron un tercio de su valor en oro. Sin embargo, todos se recuperaron rápidamente, terminando 2020 con ganancias.
En 2021, los mercados desarrollados continuaron subiendo, pero las monedas y bolsas emergentes se derrumbaron. El 2022 se inició con una fuerte corrección de Wall Street.
Precios del Día en Diversas Divisas
Se analizan los precios diarios del peso, euro, dólar, cobre, cuota AFP y bolsas mundiales expresados en pesos, dólares y oro. Esta información es crucial para entender las dinámicas del mercado y su impacto en los fondos de pensiones.
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