Los investigadores de Fundación SOL analizan el sistema de pensiones y sus alcances en la sociedad chilena. Difícilmente se encontrarán soluciones a los problemas si se repiten las mismas fórmulas que ya han fracasado.

Ganancias de las AFP en Chile

Al mes de septiembre de 2023, el sistema de AFP conformado por apenas 7 empresas acumuló ganancias por más de $349 mil millones, logrando un incremento de un 11,4% en comparación a los resultados obtenidos a septiembre del año anterior. Todas las AFP ya publicaron sus estados financieros al primer trimestre de 2024, donde reportaron que sus ganancias totalizaron $183.346 millones, lo que constituye un aumento de 63,9% versus los primeros tres meses de 2023.

Este incremento en el resultado se explicó principalmente por el mejor desempeño que registraron los fondos de pensiones, esto es, la rentabilidad del encaje que deben mantener dichas compañías, lo que además se vio aumentado por los mayores ingresos por comisiones que anotaron a marzo de 2024.

En el detalle, en los primeros tres meses de 2024 los ingresos de las siete AFP subieron 5% interanual, hasta los $282.847 millones. En paralelo, la rentabilidad del encaje en enero-marzo implicó ganancias por $88.749 millones, bastante más que la rentabilidad negativa por $11.912 millones que registraron en el primer trimestre de 2023. De esta manera, el monto administrado del encaje se empinó un 5,9% al comparar el cierre de 2023 con los primeros tres meses de este año, totalizando $1.739.393 millones a marzo.

Lo anterior se asocia a que la rentabilidad real de los multifondos en el primer trimestre fue positiva en casi todos los tipos de fondos. Así, el multifondo A rentó 10,32% a marzo, el multifondo B anotó una rentabilidad de 7,74%, el C subió 4,24%, el D se empinó 0,54%, mientras el único con resultado negativo fue el E, que cayó 1,70%.

Utilidades por Administradora

La AFP que más aumentó sus utilidades en el primer trimestre fue Cuprum, pues registró un alza en sus ganancias de 90% interanual, acumulando $27.729 millones en enero-marzo. Le siguió Modelo con un incremento de 85% en su resultado, anotando $16.794 millones de beneficios. Y en tercer lugar se posicionó Habitat, pues sus utilidades subieron 77,7%, sumando $46.596 millones a marzo.

Luego se ubicó Planvital, ya que su resultado subió 56,7%, totalizando ganancias por $16.130 millones. De cerca le siguieron Provida y Capital. La primera administradora anotó un incremento de 50,3% en sus utilidades, sumando $39.381 millones; mientras que la segunda registró una subida de 50,2%, acumulando $34.477 millones.

Por otro lado, Uno fue la única AFP que marcó una baja en sus ganancias.

Ingresos y Encaje

Las AFP que registraron los mayores incrementos en sus ingresos fueron Modelo y Planvital en este primer trimestre. La primera anotó un alza de 11,7% interanual, totalizando $25.779 millones. En tanto, la segunda los subió 10,4%, a $29.129 millones.

En tercer lugar se ubicó Provida con un aumento de 5%, sumando $66.969 millones. En Capital los ingresos subieron 4,8%, totalizando $51.797 millones. Por otro lado, los ingresos de Habitat anotaron un alza de 3,6%, a $62.651 millones. En Cuprum los ingresos aumentaron 2,8%, completando $41.168 millones. Esta última administradora detalló en su análisis razonado que “este aumento se debe principalmente al crecimiento nominal de salarios de los cotizantes, relacionado a la inflación positiva exhibida durante el período”.

De nuevo, Uno fue la única AFP que tuvo una disminución en sus ingresos: bajaron 8,6% en el primer trimestre, totalizando $5.351 millones.

En paralelo, al ver lo ocurrido con la rentabilidad del encaje, se obtiene que en el primer trimestre de 2023 todas las AFP registraron una rentabilidad negativa. En cambio, en el primer trimestre de este año hubo números azules para todas.

Habitat tuvo la mayor rentabilidad del encaje a marzo, con $25.394 millones. Le siguió Provida con $17.327 millones. Luego se posicionaron Cuprum con $16.669 millones, y Capital con $15.948 millones.

El Sistema de AFP y los Afiliados

En Chile, todos los trabajadores deben destinar el 10% de su sueldo imponible para ahorrar en una AFP, la cual cobra una comisión por administrar estos fondos. Aunque existen siete AFP en el país, los afiliados pueden cambiarse libremente, excepto los nuevos ingresos que deben permanecer en la AFP que cobra la menor comisión por al menos 24 meses.

La rentabilidad y el porcentaje de la comisión son factores clave a considerar al elegir una AFP, ya que esta comisión es con cargo al trabajador y puede variar significativamente entre las administradoras. Por ejemplo, para un sueldo imponible de 650 mil pesos, las comisiones mensuales aproximadas van desde .425 en AFP Provida hasta .185 en AFP Uno. Para sueldos más altos, como 1 millón 500 mil pesos, las comisiones varían desde .750 en AFP Provida hasta .350 en AFP Uno, que reajustará su comisión a 0,46% a partir de octubre de 2025.

¿Cómo Elegir la Mejor AFP en 2025?

Si eres parte de los millones de chilenos que cotiza en una Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), y quieres elegir la mejor opción para ti, sigue leyendo: hemos analizado la información del sistema de pensiones de cada una de las AFP disponibles en el mercado para ayudarte a tomar la decisión.

Para saber cuál es la mejor o las mejores AFP, de acuerdo al criterio de Rankia, hay que considerar algunos puntos. Entre ellos están la rentabilidad de los fondos, la comisión que cobra la AFP, la participación de activos y afiliados de cada AFP y la calidad del servicio otorgado. En base a esos pilares de información, podremos saber cuáles son las mejores AFP de Chile en 2025.

Estar o no en una AFP no es una opción en el sistema chileno, sino que una obligación: ya seas trabajador dependiente o independiente (estos últimos de forma gradual, desde 2012) debes imponerte en una AFP, pues es la base para que al momento de que te retires del mercado laboral y jubiles, puedas obtener los recursos previsionales ahorrados y así financiar una pensión de vejez.

Es por ello que tomar la decisión sobre cuál AFP elegir no es asunto para tomar a la ligera. Una clave es considerar los pilares que mencionábamos anteriormente, como:

  • Rentabilidad: Cuánto gana (o pierde) un afiliado por mantener la plata dentro de una AFP. Se debe de considerar tanto la rentabilidad pasada o histórica (por ejemplo, del último año o 36 meses), como la reciente. Recuerda que la rentabilidad también varía según el fondo que elijas.
  • Participación de activos y afiliados: Se refiere a la participación de los activos administrados de una AFP y su cantidad de afiliados (que posee, ha captado y perdido).
  • Comisiones: Cuánto dinero cobra la AFP por administrar los ahorros. Es importante revisar cuál es el cobro de comisiones que se hace cada AFP.
  • Calidad del servicio: La atención que brinda una AFP respecto a los servicios que brinda a sus afiliados, por ejemplo facilidad para contactar con la AFP, la claridad y utilidad de la información que proporciona, su capacidad para resolver problemas y preguntas, el pago de pensiones y más.

La Superintendencia de Pensiones publica mensualmente el ranking de rentabilidad de las AFP. De esta forma podrás ver cómo rentaron los Fondos A, B, C, D y E en cada AFP y así evaluar su desempeño.

Respecto a las comisiones del sistema AFP, debes saber que éstas, a diferencia de las comisiones de los fondos mutuos, se cobran sobre el monto que uno ingresa mensualmente y no sobre el monto que se tiene ahorrado. Lo anterior implica que a mayor monto que tienes ahorrado, lo que más importa son las rentabilidades, mientras que si llevas poco tiempo cotizando, lo más importante es la comisión.

En la práctica esto se traduce en que si estás a 5 años de jubilarte o bien no estás cotizando actualmente, debes ir a la AFP con mejor rentabilidad (basándote en los últimos 12 meses, sería AFP Modelo).

Si tienes menos de 5 años cotizando, debes elegir la AFP con menor comisión (actualmente es AFP Uno). Si este último es tu caso, se observa que las AFP Provida, Capital y Cuprum no serían la elección más recomendable para ti, pues tienen las comisiones más altas.

AFP Operativas en Chile

A continuación el listado de las AFP operativas en Chile:

  • AFP Capital
  • AFP Cuprum
  • AFP Habitat
  • AFP Modelo
  • AFP Planvital
  • AFP Provida
  • AFP Uno

Mejores AFP por Perfil de Riesgo

Pero, ¿cuál ha sido la AFP qué mejor se ha comportado para cada perfil de riesgo durante el año pasado (entre abril 2024 y marzo 2025), según la rentabilidad y volatilidad de los retornos?

Además, en detalle podemos ver lo siguiente según los diferentes fondos:

  • Fondo A - Perfil más riesgoso: El sistema registró una baja en comparación al mismo periodo de 2024, arrojando ahora números negativos. Así, la rentabilidad fue de un -2,52% con una volatilidad 8,2%. AFP Habitat registró la menor baja de rentabilidad con un -2,33% y Uno con la mayor baja, siendo -2,93%.
  • Fondo B - Perfil riesgoso: También hubo una baja en marzo 2025, si miramos en retrospectiva hacia 2024, con un promedio anual de rentabilidad de -0,97% y una volatilidad de 6,5%. En este fondo fue AFP Cuprum la que registró la menor baja de rentabilidad, con -0,75%. La mayor baja en rentabilidad, en tanto, la obtuvo Provida con -1,34%.
  • Fondo C - Perfil intermedio: El sistema no registró pérdidas sino que resultados favorables en cuanto a rentabilidad, con un promedio de 0,18% y una volatilidad de 5,2%. Acá Cuprum es la AFP que registró la mejor rentabilidad con 0,64%, y AFP Provida la que operó con la menor rentabilidad, con un -0,53%.
  • Fondo D - Perfil conservador: La rentabilidad promedio del sistema fue 1,43% y una volatilidad de 6,1%. Acá Habitat es la AFP que registró la mejor rentabilidad con 1,79%, y Provida la que operó con la menor rentabilidad, con un 0,85%.
  • Fondo E - Perfil más conservador: El sistema registró una rentabilidad promedio de 2,95% y una volatilidad 6,9%. La menor rentabilidad la experimentó AFP Uno con 2,35%, y la mayor la obtuvo Cuprum con un 3,25%.

Revisando estos números, en los fondos más riesgosos e intermedios (A, B y C) la mejor opción fue AFP Habitat y Cuprum, y en los más conservadores fueron las AFP Habitat (D) y AFP Cuprum (E).

Mejores AFP por Rentabilidad

Ya habíamos abordado algo sobre la rentabilidad y ahora indagaremos más en detalle en esto, pues la rentabilidad obtenida es otro punto fundamental a la hora de escoger las mejores AFP pensando en 2025.

Rentabilidad Promedio de los Fondos de Pensiones (Marzo 2025)

La siguiente tabla muestra la rentabilidad promedio de los fondos de pensiones en marzo de 2025:

AFP Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D Fondo E
Capital -1,10% -0,56% 0,42% 1,19% 1,54%
Cuprum -1,21% -0,70% 0,38% 1,09% 1,50%
Habitat -1,21% -0,71% 0,37% 1,18% 1,47%
Modelo -1,44% -0,83% 0,23% 0,94% 1,26%
PlanVital -1,20% -0,64% 0,43% 1,20% 1,50%
Provida -1,18% -0,75% 0,24% 1,00% 1,45%
Uno -1,28% -0,77% 0,28% 1,03% 1,34%

Mejores AFP por Participación en Activos Administrados y Afiliados

Según la Superintendencia de Pensiones, a marzo 2025 la AFP que mayor participación tenía en activos administrados fue la AFP Habitat (27,2%), seguida por AFP Provida (21,0%), AFP Capital (18,9%) y AFP Cuprum (17,7%). Mientras que las AFP con menor porcentaje de activos administrados son AFP Modelo (7,7%), AFP Planvital (6,0%) y AFP Uno (1,5%).

Mejores AFP por Afiliados

Si bien el número de afiliados puede ser señal de la satisfacción general de los clientes, no necesariamente refleja la calidad del servicio o el rendimiento de los respectivos fondos. No obstante, es un indicador a considerar: según cifras de la Superintendencia de Pensiones para febrero de 2025 el sistema totalizaba 11.979.882 afiliados.

Entre ellas, AFP Modelo lidera el mercado con 2.810.105 afiliados (23,46% del total), seguida de Provida con 2.623.413 afiliados (21,90% del total). En tercera ubicación se encuentra Habitat con 1.758.227 (14,68% del total), en cuarto AFP Planvital con 1.604.241 (13,39% del total) y en quinta posición Capital con 1.453.465 afiliados (12,13% del total). En el sexto puesto, se encuentra AFP Uno con 1.159.791 (9,68% del total) y en el último escaño está Cuprum con 570.640 (4,76% del total).

En lo que respecta a incremento de afiliados entre diciembre 2024 y febrero de 2025, AFP Uno registró el mayor crecimiento, pasando de 1.066.613 a 1.159.791 durante el periodo. El resto de las AFP, todas registraron retrocesos en la cantidad de afiliados.

Mejores AFP por Comisiones

Otra variable que es muy importante analizar para determinar cuáles son las mejores AFP es la comisión mensual por depósito de cotizaciones.

¿Cuál AFP cobra menos comisiones?

La AFP que cobra menos comisiones es la AFP Uno con una comisión del 0,49%. Mientras la AFP con comisión más elevada es la AFP Provida con 1,45%.

Mejores AFP por Servicio al Cliente

En este ítem, entran en juego cuán fácil es contactar con la AFP, la claridad y utilidad de la información que proporciona, su capacidad para resolver problemas y pregunta, los tiempos de respuesta, la atención dada a los afiliados y el pago de pensiones, por ejemplo.

Hasta hace algunos años la Superintendencia de Pensiones elaboraba el Indicador de Calidad de Servicio de las AFP (ICSA), pero ya no se encuentra disponible las mediciones, lo que dificulta poder evaluar el servicio otorgado por cada administradora.

¿Cuál es la Mejor AFP en Chile?

En definitiva, si se busca a la AFP con el mayor incremento de afiliados, AFP Modelo es la que se eleva por sobre el resto al captar a 93.178 nuevos afiliados, entre diciembre de 2024 y febrero de 2025.

En tanto, si se considera la AFP que registra las menores comisiones, la elección es AFP Uno con una comisión de 0,49%.

Finalmente, si se busca comparar las rentabilidades y pérdidas, la AFP con mejores resultados es Habitat al menos en los fondos A y D y Cuprum en B, C y E.

Respecto al servicio al cliente, no se puede llegar a una conclusión, por no haber datos publicados y cuantificables para su medición.

Ahora bien, te recomendamos estar atento a los movimientos del mercado y los movimientos de políticas públicas respecto a las pensiones, sobre todo en cuanto a una Reforma de Pensiones.

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