Todas las AFP ya publicaron sus estados financieros al primer trimestre de 2024, donde reportaron que sus ganancias totalizaron $183.346 millones, lo que constituye un aumento de 63,9% versus los primeros tres meses de 2023.
Impulso por Encaje y Mayores Ingresos
Este incremento en el resultado se explicó principalmente por el mejor desempeño que registraron los fondos de pensiones, esto es, la rentabilidad del encaje que deben mantener dichas compañías, lo que además se vio aumentado por los mayores ingresos por comisiones que anotaron a marzo de 2024.
En detalle, en los primeros tres meses de 2024 los ingresos de las siete AFP subieron 5% interanual, hasta los $282.847 millones. En paralelo, la rentabilidad del encaje en enero-marzo implicó ganancias por $88.749 millones, bastante más que la rentabilidad negativa por $11.912 millones que registraron en el primer trimestre de 2023.
De esta manera, el monto administrado del encaje se empinó un 5,9% al comparar el cierre de 2023 con los primeros tres meses de este año, totalizando $1.739.393 millones a marzo.
Lo anterior se asocia a que la rentabilidad real de los multifondos en el primer trimestre fue positiva en casi todos los tipos de fondos. Así, el multifondo A rentó 10,32% a marzo, el multifondo B anotó una rentabilidad de 7,74%, el C subió 4,24%, el D se empinó 0,54%, mientras el único con resultado negativo fue el E, que cayó 1,70%.
Utilidades por Administradora
La AFP que más aumentó sus utilidades en el primer trimestre fue Cuprum, pues registró un alza en sus ganancias de 90% interanual, acumulando $27.729 millones en enero-marzo. Le siguió Modelo con un incremento de 85% en su resultado, anotando $16.794 millones de beneficios. Y en tercer lugar se posicionó Habitat, pues sus utilidades subieron 77,7%, sumando $46.596 millones a marzo.
Luego se ubicó Planvital, ya que su resultado subió 56,7%, totalizando ganancias por $16.130 millones. De cerca le siguieron Provida y Capital. La primera administradora anotó un incremento de 50,3% en sus utilidades, sumando $39.381 millones; mientras que la segunda registró una subida de 50,2%, acumulando $34.477 millones.
Por otro lado, Uno fue la única AFP que marcó una baja en sus ganancias.
Ingresos y Encaje
Las AFP que registraron los mayores incrementos en sus ingresos fueron Modelo y Planvital en este primer trimestre. La primera anotó un alza de 11,7% interanual, totalizando $25.779 millones. En tanto, la segunda los subió 10,4%, a $29.129 millones.
En tercer lugar se ubicó Provida con un aumento de 5%, sumando $66.969 millones. En Capital los ingresos subieron 4,8%, totalizando $51.797 millones. Por otro lado, los ingresos de Habitat anotaron un alza de 3,6%, a $62.651 millones. En Cuprum los ingresos aumentaron 2,8%, completando $41.168 millones. Esta última administradora detalló en su análisis razonado que “este aumento se debe principalmente al crecimiento nominal de salarios de los cotizantes, relacionado a la inflación positiva exhibida durante el período”.
De nuevo, Uno fue la única AFP que tuvo una disminución en sus ingresos: bajaron 8,6% en el primer trimestre, totalizando $5.351 millones.
En paralelo, al ver lo ocurrido con la rentabilidad del encaje, se obtiene que en el primer trimestre de 2023 todas las AFP registraron una rentabilidad negativa. En cambio, en el primer trimestre de este año hubo números azules para todas.
Habitat tuvo la mayor rentabilidad del encaje a marzo, con $25.394 millones. Le siguió Provida con $17.327 millones. Luego se posicionaron Cuprum con $16.669 millones, y Capital con $15.948 millones.
Inversiones de las AFP en Falabella
En mayo de 2023, los fondos de pensiones tenían el 12,6 % de la propiedad de Falabella, lo que se traduce en una inversión de $589 mil millones en la acción de la empresa de retail.
En efecto, según los últimos datos publicados por la Superintendencia de Pensiones ―con información a mayo de 2023― los fondos de pensiones en su conjunto tenían la propiedad de 316 millones de las más de 2.500 millones de acciones en las que se divide Falabella. Esto se traduce en que los fondos de pensiones eran propietarios del 12,6 % de la compañía a mayo de este año.
La inversión en dinero, teniendo en cuenta la cotización bursátil de la acción del retailer, estaba avaluada en $589 mil millones de pesos a esa fecha, cuando el precio de la acción se transaba en cerca de $1.800, bastante por debajo de los $2.830 que el instrumento exhibía en enero de 2022.
La participación en Falabella por parte de los fondos de pensiones tuvo su clímax en abril de este año, cuando la propiedad alcanzó el 13,2 % luego de lo cual las AFP enajenaron más de 14 millones de acciones, luego de más de un año sumando este instrumento a sus carteras de inversiones. La acción de Falabella actualmente se encuentra en $1.950, por encima del precio de meses anteriores, cuando alcanzó mínimos por debajo de los $1.800, pero aún muy por debajo del promedio del precio al que se transó en bolsa durante 2022 (sobre los $2 mil pesos).
La caída en el valor bursátil de Falabella contrasta con la performance de la empresa entre 2017 y 2018, cuando el precio de la acción llegó a superar los 6 mil pesos. Luego de eso, Falabella inició una caída constante que se volvió abrupta durante la pandemia de coronavirus, de manera que en los años posteriores a 2018 la compañía ha perdido cerca de un 78 % de su valor bursátil.
Tabla: Utilidades de las AFP en el Primer Trimestre de 2024
| AFP | Utilidades (millones de pesos) | Variación Interanual (%) |
|---|---|---|
| Cuprum | 27.729 | 90 |
| Modelo | 16.794 | 85 |
| Habitat | 46.596 | 77,7 |
| Planvital | 16.130 | 56,7 |
| Provida | 39.381 | 50,3 |
| Capital | 34.477 | 50,2 |
| Uno | N/A | Baja |
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